报告行业投资评级 无 报告核心观点 本周BMD马棕和DCE棕榈油价格均下跌，主要受MPOB数据显示马棕11月累库超市场预期、机构预计马棕12月前10日供增需减、国际原油价格下跌及进口成本下跌带动等影响；需关注棕榈油产地高频数据、主销区进口需求、相关国家生物柴油政策、国内进口买船及下游需求变化等情况[8][11] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - BMD马棕：截至12月12日收盘，BMD马棕02合约收于4018令吉/吨，较上周下跌3.23%；马棕11月产量环比减少5.30%至193.6万吨，出口环比大幅下滑28.13%至121.3万吨；12月前10日产量料环比增加6.87%，出口预计环比减少10.31%和15% [8] - DCE棕榈油：本周主力切换至2605合约，截至12月12日收盘，2601合约收于8608元/吨，较上周下跌1.85%，2605合约收于8552元/吨，较上周下跌2.40%；本周现货外商报价下跌，近期库存小幅增加，下游成交清淡 [11] 产区天气 - 马来产区天气：本周（12.6 - 12.12）部分地区降水异常；未来一周（12.13 - 12.19）除沙巴地区外，其余地区降水预计异常 [14][16] - 印尼产区天气：本周（12.6 - 12.12）苏门答腊岛和加里曼丹岛部分地区降水异常；未来一周（12.13 - 12.19）主产区降雨预计普遍异常 [19][21] 国际供需 - MPOB 11月报告：马来西亚棕榈油11月期末库存环比增加13.04%至283.5万吨，产量环比减少5.30%至193.6万吨，出口环比大幅下滑28.13%至121.3万吨，进口环比下滑36.12%至2.3万吨 [23] - 马棕12月预测：出口方面，AmSpec和ITS数据显示12月1 - 10日出口量分别较上月同期减少10.31%和15%；产量方面，SPPOMA数据显示12月1 - 10日单产环比增7.24%，出油率环比减0.07%，产量环比增6.87% [30][32] - 其他重要资讯：马来西亚棕榈油产量今年有望首破2000万吨，预计在2000 - 2050万吨之间，12月底库存或小幅上升；USDA预计全球2025/26年度棕榈油产量等数据较上月预估下修 [34] 国内供需 - 进口利润：本周2026年1 - 3月船期棕榈油盘面进口利润倒挂幅度走扩 [35] - 棕榈油成交：本周成交量增加，截至12月12日当周，周度成交总量为1600吨，较上周增加900吨，增幅为129% [38] - 棕榈油库存：截至2025年12月5日，全国重点地区商业库存为68.37万吨，环比增加3.02万吨，增幅为4.62%，同比增加16.70万吨，增幅为32.32% [40][41] 国内外油脂期现价格、价差情况 - 基差、月差、品种差情况：包含棕榈油基差、月差、品种差和POGO价差等相关图表 [43][49] - 棕榈油仓单数量和期货持仓量：有DCE棕榈油仓单数量和05合约持仓量相关图表 [55] - FOB报价：有马来西亚和印尼24度棕榈油FOB报价相关图表 [58]