报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类市场延续近强远弱格局，是现实紧平衡与远期宽松预期的博弈，油脂市场呈超跌反弹脉冲行情 [5][7] - 豆粕、棕榈油短期走势均震荡偏弱，中期均震荡 [5][7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱，短期震荡 [5] - 核心逻辑是美豆弱势震荡，中国采购慢无法对冲阿根廷关税下调出口挤压效应，巴西大豆丰产预期主导远期贴水结构；国内近月挺价，国储拍卖溢价成交印证供给短缺，油厂开机率回升慢支撑基差，但远月疲软，国储下周抛售超50万吨大豆，12月950万吨进口到港强化明年3月后供应宽松预期，短期波动看现货去库节奏与政策调控力度 [5][6] 棕榈油 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是油脂市场超跌反弹因空头平仓与技术修复，棕榈跟涨乏力，受马棕影响大，马来西亚12月上旬出口降幅扩大且产量环比增加，库存施压价格，后市关注印尼生物柴油政策动向及主要进口国采购节奏 [7]