报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯需求季节性转弱供应仍偏紧呈高位震荡市，PTA 呈高位震荡市，MEG 计划外降负荷改善累库压力下方短期有支撑 [1] - PX 需求全面转弱，警惕聚酯开工超预期下降带来的负反馈，不追高，6550 - 7000 区间操作，5 - 9 正套离场，多 PX 空 PTA/BZ 止盈离场 [7] - PTA 成本端 PX 供需偏紧但聚酯累库亏损，上方空间有限，01 合约加工费压缩头寸止盈，单边 4500 - 4800 区间操作，5 - 9 正套离场，多 PX 空 PTA/BZ 止盈离场 [8] - MEG 3600 元/吨触及大部分生产装置成本线，01 合约不追空，乙二醇供需平衡表略有改善 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - PX 主力昨日收盘价 6758，涨跌 -58，涨跌幅 -0.85%，月差 PX1 - 5 昨日收盘价 58，前日收盘价 54，涨跌 4 [2] - PTA 主力昨日收盘价 4674，涨跌 10，涨跌幅 0.21%，月差 PTA1 - 5 昨日收盘价 -60，前日收盘价 -58，涨跌 -2 [2] - MEG 主力昨日收盘价 3627，涨跌 28，涨跌幅 0.78%，月差 MEG1 - 5 昨日收盘价 -84，前日收盘价 -108，涨跌 24 [2] - PF 主力昨日收盘价 6074，涨跌 -48，涨跌幅 -0.78%，月差 PF12 - 1 昨日收盘价 -54，前日收盘价 -70，涨跌 16 [2] - SC 主力昨日收盘价 437.6，涨跌 -2.1，涨跌幅 -0.48%，月差 SC11 - 12 昨日收盘价 -0.4，前日收盘价 -1.8，涨跌 1.4 [2] 现货数据 - PX CFR 中国昨日价格 830.67 美元/吨，前日价格 835.67 美元/吨，涨跌 -5 美元/吨 [2] - PTA 华东昨日价格 4610 元/吨，前日价格 4645 元/吨，涨跌 -35 元/吨 [2] - MEG 现货昨日价格 3602 元/吨，前日价格 3613 元/吨，涨跌 -11 元/吨 [2] - 石脑油 MOPJ 昨日价格 548.75 美元/吨，前日价格 554.25 美元/吨，涨跌 -5.5 美元/吨 [2] - Dated 布伦特昨日价格 62.09 美元/桶，前日价格 61.98 美元/桶，涨跌 0.1 美元/桶 [2] 现货加工费数据 - PX - 石脑油价差昨日价格 281.42，前日价格 272.17，涨跌 9.25 [2] - PTA 加工费昨日价格 185.2，前日价格 169.34，涨跌 15.86 [2] - 短纤加工费昨日价格 256.44，前日价格 271.42，涨跌 -14.97 [2] - 瓶片加工费昨日价格 123.25，前日价格 116.31，涨跌 6.95 [2] - MOPJ 石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 -4.23，前日价格 -4.34，涨跌 0.11 [2] 市场动态 - 亚洲二甲苯价格日后下跌，12 月 12 日亚洲对苯二甲苯 UNV1/中国和 FOB 韩国标志分别为 830.67 美元/公吨和 809.67 美元/吨，均较日比下跌 5 美元/吨 [4] - 12 月初约有 45,000 吨韩国 PX 货物装载至美国，预计未来几个月将有更多流量，1 - 10 月韩国 PX 出口至美国为 154,000 吨，2024 年同期为 272,000 吨 [6] - 亚洲大部分燃油市场很可能转向 PTA 生产，预期芳香烃将在明年美国夏季驾驶季节前提前被调入汽油中 [6] - 韩国 GS Caltex 于 12 月 8 日因经济表现不佳关闭年产 55 万吨的 3 号二甲苯系列，重启日期未确定 [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为 -1，PTA 趋势强度为 -1，MEG 趋势强度为 0 [6] 各品种供需及操作建议 - PX 需求全面转弱，上方空间受限，供需偏紧，国产开工率维持 88.1%（-0.1%），周度产量 74 万吨，亚洲开工率 79.3%（+0.6%），PTA 开工率维持 73.7%，周度产量 144 万吨左右，建议 6550 - 7000 区间操作，5 - 9 正套离场，多 PX 空 PTA/BZ 止盈离场 [7] - PTA 成本端 PX 供需偏紧但聚酯累库亏损，上方空间有限，产能总体过剩，加工费持续被压缩，建议单边 4500 - 4800 区间操作，5 - 9 正套离场，多 PX 空 PTA/BZ 止盈离场 [8] - MEG 3600 元/吨触及大部分生产装置成本线，出现部分工厂经营性停车，供需格局略有改善，低利润导致装置开工积极性下降，01 合约不追空 [8]