报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油震荡走低燃料油价格弱势下行 高硫报收2438元/吨周跌2.25% 低硫报收2978元/吨周跌1.94% [5] - 因运费高企 预计新加坡12月来自西方市场的套利到货量将减少 但11月库存大幅累积后 亚洲低硫燃料油市场12月及1月供应仍将非常充足 且下游船用燃料油需求缺乏支撑力 市场结构持续走弱 [5] - 亚洲高硫燃料油市场供应充足 近期中东供应量可观 下游船用加注活动相对稳定 高硫燃料油炼油利润率减弱或提振亚洲炼油厂对高硫燃料油原料需求 但中国2026年原油进口配额可能限制该国原料需求 [5] - 原油短期预计继续低位震荡运行 燃油跟随 操作上高硫短线2350 - 2500区间操作 低硫短线2900 - 3050区间操作 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周原油震荡走低 燃料油价格弱势下行 高硫报收2438元/吨周跌2.25% 低硫报收2978元/吨周跌1.94% [5] - 亚洲低硫燃料油市场供应充足 需求缺乏支撑力 市场结构走弱 亚洲高硫燃料油市场供应充足 下游船用加注活动稳定 高硫炼油利润率减弱或提振原料需求 但中国进口配额或限制需求 [5] - 原油短期低位震荡 燃油跟随 操作上高硫短线2350 - 2500区间操作 低硫短线2900 - 3050区间操作 [5] 期现价格 - 期货行情：FU主力合约前值2460 现值2421 涨跌 - 39 幅度 - 1.59%；LU主力合约期前值3018 现值3012 涨跌 - 5 幅度 - 0.17% [6] - 现货行情：舟山高硫燃油前值426.00 现值431.00 涨跌5.00 幅度1.17%；舟山低硫燃油前值440.00 现值445.00 涨跌5.00 幅度1.14%等 [7] 基本面数据 - 展示新加坡燃料油消费、中国燃油消费、山东燃油焦化毛利相关数据图表 [8][9][10] 库存数据 - 展示新加坡燃料油库存10月1日至12月10日的库存及增减情况 12月10日库存2241.9万桶 较上期增加118万桶 [11] 价差数据 - 展示高低硫期货价差相关数据图表 [15]