报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游钢厂铁水产量下跌终端需求放缓，钢厂焦炭生产维持，日均产量基本持平但库存环比增加；中游焦化企业连续四周盈利，因焦煤价格走弱，焦炭产量调整但出货难，库存大幅增加；上游矿山生产略减，焦煤库存大幅增加；整体国内矿山产量略减，上游库存大增，蒙煤进口高位，口岸库存攀升，现货价格偏弱，焦企盈利但下游需求弱，出货放缓，厂内焦炭与焦煤累库，采销两弱，下游钢材进入淡季，铁水环比减少，高炉原料需求不佳，基本面供强需弱，预计期价震荡偏弱走势 [1][5][6] 各目录总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3060 | -97 | -3.07 | 8188837 | 2536760 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3232 | -88 | -2.65 | 2938236 | 1148348 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 760.5 | -25.0 | -3.18 | 1394596 | 468056 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1016.5 | -123.5 | -10.83 | 6485494 | 790767 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1475.0 | -110.0 | -6.94 | 142579 | 47200 | 元/吨 | [3] 行情评述 - 上周焦煤焦炭期货延续弱势，矿山库存增加，焦企焦煤库存高位，采购意愿下降，钢厂铁水处于下降周期，需求偏弱，期价承压 [5] - 下游钢厂铁水产量下跌，终端需求放缓，上周钢厂盈利率35.93%，环比减少0.43个百分点，同比减少12.12个百分点；日均铁水产量229.2万吨，环比减少3.10万吨，同比减少3.27万吨；焦炭日均产量46.61万吨，产能利用率85.95%；焦炭库存635.28万吨，可用天数11.66天 [5] - 中游焦化企业连续四周盈利，全国平均吨焦盈利44元/吨，环比增加14元/吨；上周产能利用率73.16%，环比下降0.68%；焦炭日均产量63.98万吨，环比减少0.55万吨，焦炭库存87.32万吨，环比增加10.88万吨 [6] - 上游523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率85.3%，环比下降0.3%；原煤日均产量189.8万吨，环比减少0.6万吨，原煤库存472.4万吨，环比增加0.8万吨；精煤日均产量75万吨，环比减少0.4万吨，精煤库存255.3万吨，环比增加8.3万吨；国内矿山产量略减，上游库存大幅增加，蒙煤进口高位，口岸库存攀升，现货价格偏弱 [6] 行业要闻 - 美联储年内第三次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75% [10] - 中共中央政治局12月8日召开会议，指出2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策 [10] - 中央经济工作会议10 - 11日举行，定调2026年经济工作，强调继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，确定八方面重点任务 [10] 相关图表 - 展示了焦炭、焦煤、热轧卷板、螺纹钢现期差走势，独立焦化厂、钢厂焦炭日均产量，独立焦企产能利用率，日均铁水产量，焦炭在焦化厂、钢厂、港口、合计库存，钢厂焦炭可用天数，全国及河北、山西吨焦利润，炼焦煤产能利用率、日均产量、库存等图表 [9][12][14]