报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌ZN2601预期震荡回落，上一交易日沪锌震荡上涨，成交量放大，多空均增仓且多头增加较多，行情短期或震荡反复，技术上价格受均线支撑，短期指标KDJ上升，趋势指标显示多头力量占优势扩大 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨 [2] - 2025年11月国内精炼锌产量49.66万吨，环比降3.64%，同比增18.48%，较计划值降4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [14] 基差情况 - 现货23800，基差 + 195 [2] 库存情况 - 12月12日LME锌库存较上日增加1575吨至61925吨，上期所锌库存仓单较上日减少1520吨至51282吨 [2] - 2025/12/1 - 2025/12/11全国主要市场锌锭库存合计从13.76万吨降至13.02万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增 [2] 期货行情 - 12月12日锌期货各交割月份有不同程度涨跌，成交手数、成交额、持仓手数及变化情况各异，小计成交手数360877，成交额4245544.52，持仓手数219693，较上日增加19087 [3] 现货市场行情 - 12月12日国内主要现货市场锌精矿现台TC为1800元/全屋lg，综合TC为70美元/十吨，0锌在不同地区价格范围及涨跌不同 [4] 仓单报告 - 12月12日广东合计28902吨，减少223吨，天津合计22380吨，减少1297吨，总计51282吨，减少1520吨 [6] LME锌库存分布 - 12月12日LME锌库存分布及统计显示前日库存、入库、出库、今日库存、变动、注册仓单、注销仓单及注销占比等情况 [8] 锌精矿价格 - 12月12日全国主要城市锌精矿品位50%，不同地区价格在19880 - 20280元，涨跌均为 + 460 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 12月12日全国市场锌锭冶炼厂0锌不同厂家品牌价格在23410 - 24410元，涨跌均为 + 590 [12] 锌精矿加工费 - 12月12日Mysteel分地区锌精矿加工费不同地区品位50%时最低价1600 - 2000元/金属吨，最高价1800 - 2200元/金属吨，进口48%品位为60 - 80美元/千吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 12月12日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名显示国泰君安、中信期货等会员成交量、持买单量、持卖单量及增减情况，成交合计300206，持买单量合计65420，持卖单量合计59438 [18]