报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2601震荡偏弱运行，中长线反弹抛空 [2] - 不锈钢2602在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别总结 沪镍每日观点 - 基本面上周镍价震荡偏弱，下游刚需采购，成交一般；部分产能减产，供应压力减轻；镍矿价格稳定，海运费持平，矿库存高位，中长期供应宽松；镍铁价格止跌小幅反弹，成本线略有上涨；不锈钢库存小幅回落；精炼镍库存持续高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限，偏空 [2] - 基差现货118200，基差2610，偏多 [2] - 库存LME库存253032，增加180，上交所仓单35250，增加1311，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格持平，短期镍矿价维稳，海运费持平，镍铁价格小幅反弹，成本线略涨，不锈钢库存小幅下降，中性 [4] - 基差不锈钢平均价格13362.5，基差797.5，偏多 [4] - 库存期货仓单60601，减少777，中性 [4] - 盘面收盘价与20均线持上，20均线向上，偏多 [4] 多空因素 - 利多一部分减产，短期产量回落，减轻供应压力；镍铁价格止跌反弹 [7] - 利空国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；库存持续高位 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|12 - 12价格|12 - 11价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|115590|115870|-280| |伦镍电|14620|14610|10| |不锈钢主力|12565|12625|-60| |SMM1电解镍|118200|118850|-650| |1金川镍|120800|121400|-600| |1进口镍|116000|116700|-700| |镍豆|118050|118750|-700| |冷卷3042B（无锡）|13400|13400|0| |冷卷3042B（佛山）|13400|13400|0| |冷卷3042B（杭州）|13300|13300|0| |冷卷3042B（上海）|13350|13350|0| [12] 镍仓单、库存 - 截止12月12日，上期所镍库存为44677吨，其中期货库存35250吨，分别增加2169吨和486吨 [14] |期货库存|12 - 12|12 - 11|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|253032|252852|180| |沪镍（仓单）|35250|33939|1311| |总库存|288282|286791|1491| [15] 不锈钢仓单、库存 - 12月12日无锡库存为57.92万吨，佛山库存32.89万吨，全国库存106.36万吨，环比下降1.67万吨，其中300系库存66.26万吨，环比下降0.17万吨 [19] |期货库存|12 - 12|12 - 11|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |不锈钢仓单|60601|61378|-777| [20] 镍矿、镍铁价格 |镍矿|品味|12 - 12价格|12 - 11价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|57|57|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11|11|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12|12|0|美元/吨| |湿吨（高镍）|8 - 12|889|889|0|元/镍点| |湿吨（低镍）|2以下|3200|3200|0|元/吨| [24] 不锈钢生产成本 |传统成本|废钢生产成本|低镍 + 纯镍成本| | ---- | ---- | ---- | |12556|12985|16175| [26] 镍进口成本测算 进口价折算116939元/吨 [29]