报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃趋势震荡偏弱但低位追空需谨慎，纯碱中期震荡偏弱低位追空也需谨慎 [2][3] - 玻璃上涨靠预期下跌靠现实，纯碱下跌核心驱动为供应过剩等因素 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 供应 - 周内浮法玻璃产线有变化，华东一条产线复产点火但无产品产出，周产量环比微降 [2] - 2025年已冷修产线总计日熔量17730吨/日，已点火产线总计日熔量15010吨/日 [9][10] - 潜在新点火产线总计日熔量14190吨/日，未来潜在老线复产总计日熔量9530吨，潜在冷修产线总计日熔量9100吨/日 [11][12][13] - 当前在产产能15.5万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日 [16] 需求 - 全国深加工样本企业订单天数均值环比2.4%，同比 -17.9%，北部区域深加工订单环比略有下滑，南部（除西南）环比轻微提升，多数为1 - 7天散单，玻璃工程类订单回款周期慢，交货周期延长 [2] 库存 - 全国浮法玻璃样本企业总库存5822.7万重箱，环比 -121.6万重箱，环比 -2.05%，同比 +22.26%，折库存天数26.3天，较上期 -0.5天 [2] - 本周华北市场出货减弱，华中市场中下游拿货积极性偏弱，华东市场出货放缓，华南区域产销表现尚可但品牌间分化显著 [2] 价格与利润 - 部分厂家降价20 - 40元/吨，沙河1060 - 1080元/吨左右，华中湖北地区1060 - 1100元/吨左右，华东江浙地区部分大厂1180 - 1220元/吨左右 [19][22] - 近期基差月差保持稳定，基差略偏强，月差偏强 [23] - 石油焦利润35元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润 -196、6元/吨左右 [26] 库存及下游开工 - 本周成交分化，主消地成交尚可，主产地成交偏弱，总量库存小幅下滑，今年三季度开始持续去库，四季度去库力度不强 [34][36] - 各地价格基本同步，价差变化不大 [38] 光伏玻璃 价格与利润 - 近期市场成交走弱，预计延续，2.0mm镀膜面板主流订单价格11.5 - 12元/平方米，环比下降4.08%，3.2mm镀膜主流订单价格18.5 - 19元/平方米，环比下降2.60% [42][44] 产能与库存 - 全国光伏玻璃在产生产线402条，日熔量合计87940吨/日，环比持平，同比下降7.32% [47] - 样本库存天数约33.06天，环比增加6.41%，较上周增幅扩大0.49个百分点 [55] 纯碱 供应及检修 - 部分装置阶段性检修及降负，产能利用率84.3%，上周80.7% [58][60] - 当前重碱周度产量39.78万吨/周左右，预计下周产量小幅恢复，玻璃端产能维持稳定，纯碱后期新增产能压力仍在 [63] 库存 - 国内纯碱厂家总库存149.43万吨，较上周四下降4.43万吨，跌幅2.88%，轻质纯碱70.38万吨，环比减少2.40万吨，重质纯碱79.05万吨，环比减少2.03万吨 [67][68] 价格、利润 - 沙河、湖北名义价格1100 - 1300元/吨左右，沙河地区低位价格1100元/吨，少部分小幅降价，厂家出厂价格未做调整 [73][77][78] - 近期减产，库存下降，不宜过度看空月差 [79] - 华东（除山东）联碱利润 -49元/吨，华北地区氨碱法利润 -68元/吨 [83]