报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国当地时间12月10日美联储宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点至3.5% - 3.75%，是年内第三次降息且内部有分歧，多数官员预计2026和2027年各有一次25个基点降息，市场预期凯文·哈塞特或成下一任美联储主席，若当选降息力度或超预期；我国11月居民消费持续恢复，CPI同比涨幅扩大至0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月超1%，与食品价格上升有关 [34] - 沪镍本周下跌，精炼镍价格低但库存和镍矿港口库存处同期高位，LME库存高位震荡，上期所镍库存攀升；镍矿市场菲律宾部分矿山出货不稳定，印尼供应宽松；硫酸镍因下游需求和成本因素价格坚挺但中期持续性不强；不锈钢临近年末淡季，钢厂采购谨慎，终端需求差，去库慢；预计沪镍主力合约运行区间113000 - 120000元/吨，不锈钢主力合约运行区间12300 - 13000元/吨 [34] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示了镍期货主力合约价格走势图表，数据来源于WIND和国信期货 [6][7][8] 基本面分析 - 上游：呈现中国镍矿港口库存图表，数据来自WIND、Mysteel和国信期货 [10][11][12] - 中游：展示电解镍价格、硫酸镍价格、镍铁当月进口量及8 - 12%镍铁富宝价格相关图表，数据均来自WIND和国信期货 [13][15][18] - 下游：呈现不锈钢价格、不锈钢期货持仓、无锡不锈钢库存、动力和储能电池产量、新能源汽车产量相关图表，数据来自WIND和国信期货 [20][22][25][27][29] 后市展望 - 美国美联储降息及内部情况、市场对美联储主席人选预期，我国11月消费及CPI数据情况 [34] - 沪镍行情走势、产业层面各情况及镍矿市场情况，硫酸镍和不锈钢情况，给出沪镍和不锈钢主力合约运行区间预测 [34]