货币供应与存款流向 - M1同比增速降至4.9%，M2同比增速降至8.0%[1] - 居民存款增速估算为9.56%，与M2增速差值扩大至1.56个百分点[1] - 金融机构新增人民币存款1.41万亿元，同比少增7600亿元，居民、企业、非银存款分别同比少增1200亿元、947亿元、1000亿元[3] - 数据显示居民存款未明显流向股市，部分存款可能流向理财[1] 社会融资规模 - 11月新增社融2.49万亿元，同比多增1597亿元，存量增速持平于8.5%[1] - 社融拉动项为企业债券融资（同比多增1788亿元）和表外融资（信托贷款同比多增753亿元，未贴现银行承兑汇票同比多增580亿元）[4] - 社融拖累项为政府债券融资（同比少增1048亿元）和对实体的人民币贷款（同比少增1163亿元）[4] - 去除政府融资的社融增速环比上升至6.00%，但有效社融增速降至5.53%[6] 信贷结构 - 金融机构新增人民币贷款3900亿元，同比少增1900亿元，贷款增速降至6.4%[1] - 居民信贷同比少增4688亿元，其中中长期贷款同比少增2900亿元，与30大中城市商品房成交面积同比减少33.1%相关[7] - 企业信贷同比多增，主要受企业短贷（同比多增1100亿元）和票据融资（同比多增2119亿元）支撑[7] 货币政策展望 - 2026年货币政策预计延续适度宽松，降准降息时点可能早于预期[7] - 预计全年有1-2次降息，总计调降政策利率10-20个基点，并可能实施50个基点的降准[7]