报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场支撑压力并存 短期现货区间运行 中期维持宽幅区间交易思路 长期维持进口替代+种植成本定价逻辑 [4][5] - 生猪市场短期猪价震荡走强 中期明年3月前供给增量预期仍存 4月起供给压力缓解 长期明年9月前供给压力仍存 9月后或减弱 [10][12] - 鸡蛋市场呈现弱现实强预期 近月合约弱 远月合约强 短期蛋价低位运行 中期供给压力未完全释放 长期养殖规模提升或拉长价格底部周期 [17][18] 根据相关目录分别进行总结 玉米期货 - 重要资讯：12日深加工企业收购价涨跌互现 东北地区收购均价2114元/吨 较前一日跌4元/吨 华北地区收购均价2275元/吨 较前一日涨5元/吨 南北港口价格小幅上涨 玉米期货仓单数量较前一交易日减1350手 共计57355手 2025年全国玉米播种面积、单产和产量均增长 [4] - 市场逻辑：短期上有季节性供给压力、下有备货情绪支撑 中期明年二季度政策粮源拍卖或形成有效供给 长期维持进口替代+种植成本定价逻辑 [5] - 交易策略：中长期维持区间交易思路 当前建议观望或短线为主 2601合约支撑关注2200 - 2220 2603合约支撑关注2200 - 2210 [6] 生猪期货 - 重要资讯：北方大幅度降温、部分地区雨雪天气助推短期猪价走强 12日全国生猪均价11.44元/公斤 较前一日涨0.07元/公斤 25年10月能繁母猪存栏为3990万头 时隔17个月重回4000万头以下 今年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加 10月环比下降 生猪出栏体重环比增加 11日华储网发布中央储备肉轮换操作公告 [10][11] - 市场逻辑：短期猪价受天气影响震荡走强 但供强需弱格局未扭转 中期明年3月前供给增量预期仍存 4月起供给压力缓解 长期明年9月前供给压力仍存 9月后或减弱 [12] - 交易策略：2601合约跟随现货交易基差修复逻辑 2603合约重回区间运行 中长期等待养殖端去产能效果 远月合约交易政策驱动下的去产能预期差 若母猪存栏持续下降 可关注明年9月之后的低多机会 [13] 鸡蛋期货 - 重要资讯：12日鸡蛋现货稳中偏强 主产区均价3.07元/斤 较前一日跌0.01元/斤 主销区均价3.4元/斤 较前一日持平 库存较前一日持平 淘汰鸡均价3.93元/斤 较前一日跌0.01元/斤 11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.52亿只 环比减幅0.52% 预计12月存栏量为13.45亿只 环比减少0.52% [17] - 市场逻辑：短期蛋价低位运行 中期供给压力未完全释放 长期养殖规模提升或拉长价格底部周期 [18] - 交易策略：近期建议观望 等待再度累库后近月合约的高空机会 中长期关注低价驱动的淘鸡行为 目前来看明年二季度之前产能难以有效出清 二季度能否转折需观察一季度淘鸡情况 [19]