报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉主力2601合约价格上涨周度涨幅约0.62% 美棉3月合约价格下跌周度跌幅约0.16% 2025/26年度美国陆地棉当周出口签约量、装运量均减少 国内供应端轧花厂皮棉加工量增加商业库存季节性增长进口棉港口进多出少 需求端下游纺企旺季采购结束但中高支纱线订单稳定多刚需补货 预计后市棉花价格重心或继续上抬 未来需关注外棉价格变化、需求和库存情况 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格上涨周度涨幅约0.62% [5] - 行情展望：据美国农业部报告11月13日止当周2025/26年度美国陆地棉出口销售净增18.76万包较前周减少36%较前四周均值增加10% 出口装运量11.32万包较前周减少17%较前4周平均水平减少27% 国内供应端轧花厂皮棉加工量持续增加商业库存季节性增长进口棉港口进多出少 截止12月11日进口棉主要港口库存连续第10周增加总库存39.03万吨刷新5个月高点 需求端下游纺企旺季采购结束中高支纱线订单稳定多刚需补货利好棉市 预计后市棉花价格重心或继续上抬 [5] - 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求、库存情况 [5] 期现市场 美棉市场 - 价格：本周美棉3月合约价格下跌周度跌幅约0.16% [11] - 持仓：截至2025年11月4日美棉非商业多头头寸为78625手较前一周增加3267手 非商业空头持仓为123469手较前一周减少6936手 净空持仓为44844手较上周减少10203手 [11] 外棉现货市场 - 出口情况：11月13日止当周2025/26年度美国陆地棉出口销售净增18.76万包较前周减少36%较前四周均值增加10% [17] - 价格：本周国际棉花现货价格为73.95美分/磅较上周下跌0.85美分/磅 [17] 期货市场 - 价格走势：本周郑棉2601合约期价上涨周度涨幅约0.62% 棉纱期货2603合约跌幅约0.12% [21] - 前二十名持仓：截止本周棉花期货前二十名净持仓为 - 152900手棉纱期货前二十名净持仓为 - 500手 [29] - 仓单情况：截止本周郑商所棉花期货仓单为3109张棉纱期货仓单为12张 [33] 期现市场价差 - 期货合约价差：本周郑棉1 - 5合约价差为 - 15元/吨 [40] - 现货价格价差：棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5738元/吨 [40] 现货市场 - 棉花现货价格：截止2025年12月12日棉花3128B现货价格指数为15062元/吨 [44] - 籽棉收购价格：截止2025年12月12日全国籽棉收购价:3128B报3.12元/500克新疆籽棉收购价:3128B报3.42元/500克 [47] - 棉纱现货价格：截止2025年12月12日中国棉纱现货C32S指数价格为20800元/吨 CY index：OEC10s（气流纱）为14730元/吨 CY index：OEC10s（精梳纱）为23840元/吨 [59] 期货基差 - 棉花基差：本周棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为 + 1227元/吨 [53] - 棉纱基差：棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为820元/吨 [53] 进口棉（纱） - 价格变化：截至12月11日进口棉价格滑准税报13916元/吨较上周下跌12元/吨 进口棉配额报12898元/吨较上周下跌22元/吨 进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S为19997元/吨 港口提货价:C32S为21128元/吨 港口提货价:JC32S为22900元/吨 [63] - 利润情况：截至12月11日进口棉滑准税利润估价818元/吨较上周上涨27元/吨 进口棉配额利润估价2115元/吨较上周上涨37元/吨 [66] 产业情况 供应端 - 商业库存：截至2025年11月底全国棉花商业库存468.36万吨较上月增加175.3万吨增幅59.82%高于去年同期1万吨增幅0.21% 截至11月底纺织企业在库棉花工业库存量为93.96万吨较上月底增加5.14万吨 [69] - 进口量：2025年10月我国棉花进口总量约9万吨环比减少1万吨同比减少2万吨或15.6% 2025年10月我国进口棉纱线14万吨环比增加1万吨同比增加2万吨 [75] 中端产业（需求端） - 纱线、坯布库存：截至11月底纺织企业纱线库存26.33天较上月增加0.21天 坯布库存32.34天较上月增加0.37天 [78] 终端消费（需求端） - 纺织服装出口额：2025年11月我国纺织服装出口额238.7亿美元同比下降1.2%环比增加7.20% 其中纺织品出口122.8亿美元同比增加1% 服装出口115.9亿美元同比下降10.9% [82] - 国内服装零售额累计量：截至2025 - 10 - 31零售额:服装类:累计值报8645.4亿元环比上涨13.90% 累计同比报2.9%环比上涨20.83% [86] 期权及股市关联市场 期权市场 - 隐含波动率：展示棉花主力合约标的隐含波动率情况但未提及具体数据 [87] 棉市期股关联 - 新农开发：展示新农开发市盈率走势情况但未提及具体数据 [90]