报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场受外围因素影响胶价先跌后涨，进口胶报盘重心下跌，国产现货报盘随盘面调整，交投一般 [5] - 国内云南产区停割原料以稳为主，海南产区局部有雨水，原料产出季节性减量，青岛港总库存累库但幅度环比缩窄，海外船货到港维持高水平，轮胎企业按需备货，仓库出库量环比小幅增加 [5] - 需求方面，前期检修企业排产恢复带动轮胎企业产能利用率环比提升，但进入季节性淡季，企业出货慢，多数灵活控产，成品库存攀升，后期或有企业检修或降负 [5] - ru2605合约短线预计在14950 - 15350区间波动，nr2602合约短线预计在12000 - 12650区间波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场受外围因素影响，胶价先跌后涨，进口胶报盘重心下跌，国产现货报盘随盘面调整，下游订单一般，交投氛围一般 [5] - 行情展望：云南产区停割，海南产区局部有雨水，原料产出减量，青岛港总库存累库但幅度缩窄，海外船货到港多，轮胎企业按需备货，出库量环比小增；需求方面，前期检修企业排产恢复带动产能利用率提升，但进入淡季，企业出货慢，成品库存攀升，后期或有企业检修或降负 [5] - 策略建议：ru2605合约短线预计在14950 - 15350区间波动，nr2602合约短线预计在12000 - 12650区间波动 [5] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+1.1%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+2.41% [8] - 跨期价差：截止12月12日，沪胶1 - 5价差为15，20号胶1 - 2价差为 - 30 [19] - 仓单变化：截至12月12日，沪胶仓单56990吨，较上周+11460吨；20号胶仓单59573吨，较上周+2218吨 [24] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至12月11日，国营全乳胶报14850元/吨，较上周+150元/吨 [28] - 20号胶基差及非标基差走势：截至12月11日，20号胶基差为613元/吨，较上周 - 177元/吨；非标基差为 - 705元/吨，较上周 - 20元/吨 [34] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至12月12日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水55.25（+0.25）泰铢/公斤；杯胶49.45（+1.11）泰铢/公斤；标胶理论加工利润53.8美元/吨，较上周+10.6美元/吨 [37] - 国内产区原料价格走势：截至12月11日，海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周+0元/吨；云南产区处于停割期 [40] 进口情况数量 - 2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，2025年1 - 10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27% [43] 青岛地区库存变化 - 截至2025年12月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量48.87万吨，环比上期增加0.72万吨，增幅1.49%。保税区库存7.39万吨，增幅2.08%；一般贸易库存41.48万吨，增幅1.38%。保税仓库入库率增加0.79个百分点，出库率减少0.60个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.72个百分点，出库率增加1.02个百分点 [46] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至12月11日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.14%，环比+1.81个百分点，同比 - 8.49个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.55%，环比+0.55个百分点，同比+6.07个百分点 [49] - 出口需求——轮胎出口量：2025年10月，中国轮胎出口量在65.31万吨，环比 - 5.05，同比 - 6.79%，1 - 10月累计出口704.38万吨，累计同比+3.68%。其中小客车轮胎出口量为22.59万吨，环比 - 13.23%，同比 - 12.82%，1 - 10月累计出口量272.66万吨，累计同比 - 0.08%；卡客车轮胎出口量为39.85万吨，环比 - 0.35%，同比 - 3.85%，1 - 10月累计出口量402.65万吨，累计同比+5.53% [52] - 国内需求：2025年11月份，我国重卡市场销售约10万辆，环比10月下降约6%，比上年同期增长约46%。1 - 11月累计销量103万辆，同比增长约26% [55]