报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格企稳期货震荡上涨，12月维持弱供需预期，价格低位震荡，区间8000 - 9000元/吨 [1] - 多晶硅现货企稳主力合约上涨，仓单增加，产量环比下跌库存增加，期货高位震荡，需求端弱，现货承压 [2] - 铸造铝合金市场成本强支撑与需求弱现实博弈，短期高位窄幅震荡，主力合约区间20700 - 21400元/吨 [3] - 氧化铝供应过剩，价格底部震荡，主力合约区间2400 - 2700元/吨；电解铝短期偏强运行，主力合约区间21700 - 22400元/吨 [4] - 锡市场情绪偏好基本面偏强，年内锡价偏强走势，多单持有，逢回调低多 [6] - 美元指数等因素提振锌价，短期价格下方空间有限，沪锌走势或强于伦锌，主力关注23000 - 23200支撑 [8] - 全球库存失衡及宏观因素驱动铜价偏强，短期波动加剧，中长期供需矛盾支撑价格重心上移，主力关注90000 - 91000支撑 [11] - 镍宏观暂稳，价格驱动走弱，中期基本面宽松制约上方空间，短期盘面区间震荡，主力参考116000 - 120000 [13] - 不锈钢宏观暂稳，供应压力稍缓但需求疲软，库存去化不畅，短期震荡调整，主力区间12400 - 12800 [15] - 碳酸锂盘面偏强运行，基本面供需两旺，库存去化，短期在资金情绪带动下偏强震荡 [18] 按相关目录总结 工业硅 - 现货价格：华东通氧S15530、华东SI4210、新疆99硅价格均持平，基差有不同程度下跌 [1] - 月间价差：部分合约价差涨幅较大，如2512 - 2601涨99.76% [1] - 基本面数据：全国工业硅产量40.17万吨，环比降11.17%；部分地区产量和开工率有降有升；有机硅DMC、再生铝合金产量上升，多晶硅产量、工业硅出口量下降 [1] - 库存变化：新疆、云南、四川厂库库存及社会库存、仓单库存增加，非仓单库存减少 [1] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料、N型颗粒硅等部分价格持平，N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片 - 210R等价格有上涨 [2] - 期货价格与月间价差：主力合约下跌0.27%，部分月间价差变化较大 [2] - 基本面数据：硅片产量周度增1.67%，月度降10.35%；多晶硅产量周度降2.71%，月度降14.48%；进口量、出口量有增减变化 [2] - 库存变化：多晶硅库存、硅片库存增加，多晶硅仓单增加 [2] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格上涨，精废价差部分上涨 [3] - 月间价差：部分合约价差有变化 [3] - 基本面数据：再生铝合金锭、原生铝合金锭、废铝产量11月上升；未锻轧铝合金锭进口量10月下降，出口量上升；开工率多数上升 [3] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存、佛山日度库存、无锡日度库存下降，宁波日度库存上升 [3] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝等价格上涨，氧化铝部分价格下降 [4] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏、沪伦比值有变化 [4] - 月间价差：部分合约价差有变化 [4] - 基本面数据：氧化铝、国内和海外电解铝产量11月下降；电解铝进口量10月上升，出口量下降；开工率部分上升部分持平部分下降 [4] - 库存变化：中国电解铝、铝棒社会库存等下降，氧化铝厂内库存、港口库存上升 [4] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，升贴水部分下降 [6] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏改善，沪伦比值变化 [6] - 月间价差：部分合约价差变化大 [6] - 基本面数据：10月锡矿进口、SMM精锡产量、平均开工率上升，精炼锡进口量、出口量、印尼精锡出口量下降 [6] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存增加，SHEF仓单、LME库存有增减变化 [6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格上涨 [9] - 比价和盈亏：进口盈亏改善，沪伦比值变化 [9] - 月间价差：部分合约价差有变化 [9] - 基本面数据：精炼锌产量11月下降，进口量10月下降，出口量上升；开工率部分上升部分下降 [9] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存下降，LME库存上升 [9] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，升贴水部分下降 [11] - 精废价差、进口盈亏等：精废价差下降，进口盈亏变化，沪伦比值下降 [11] - 月间价差：部分合约价差有变化 [11] - 基本面数据：电解铜产量11月上升，进口量10月下降；进口铜精矿指数等有变化；开工率部分下降部分持平 [11] - 库存变化：境内社会库存、SHFE仓单增加，保税区库存、SHFE库存、LME库存下降，COMEX库存上升 [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下降，升贴水部分变化 [13] - 期货进口盈亏、沪伦比值等：期货进口盈亏变化，沪伦比值下降 [13] - 月间价差：部分合约价差有变化 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量下降，进口量下降；SHFE库存、社会库存增加，LME库存、SHFE仓单下降 [13] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B部分价格持平部分上涨，期现价差上升 [15] - 原料价格：部分原料价格持平部分上涨 [15] - 月间价差：部分合约价差有变化 [15] - 基本面数据：中国、印尼300系不锈钢粗钢产量有增减；进口量上升，出口量、净出口量下降；社库部分上升 [15] - 库存变化：SHFE仓单下降 [15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，基差上升 [18] - 月间价差：部分合约价差有变化 [18] - 基本面数据：碳酸锂产量、需求量、产能、开工率上升；进口量、出口量上升；总库存、下游库存、冶炼厂库存下降 [18]