报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供给端炼厂近期排产增产提升供应压力，下周或增加供给压力；需求端当前需求低于历史平均水平，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；成本端原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8][9] - 基差方面，12月11日山东现货价2930元/吨，02合约基差为 -30元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，社会库存为74.5万吨，环比减少3.74%，厂内库存为58.8万吨，环比增加1.20%，港口稀释沥青库存为67万吨，环比增加17.54%，社会库存持续去库，厂内库存和港口库存持续累库，中性 [9] - 盘面方面，MA20向下，02合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [9] - 预期方面，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2602在2935 - 2985区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月沥青总计划排产量215.8万吨，环比降幅3.24%，本周产能利用率30.0815%，环比增加0.599个百分点，样本企业出货28.06万吨，环比增加7.06%，产量50.2万吨，环比增加2.03%，装置检修量预估82.6万吨，环比减少4.61%，炼厂增产提升供应压力 [8] - 需求端重交沥青、建筑沥青、改性沥青、道路改性沥青开工率低于历史平均水平，防水卷材开工率环比增加0.20个百分点但也低于历史平均水平，整体当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润为 -529.49元/吨，环比增加6.50%，周度山东地炼延迟焦化利润为1003.1686元/吨，环比减少9.05%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] 沥青行情概览 - 展示昨日各合约价格、基差、库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅情况，如01合约收盘价2945元/吨，较前值涨23元，涨幅0.79%等 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示沥青山东基差和华东基差走势，时间跨度从2020年到2025年 [19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势，时间跨度从2020年到2025年 [23][24] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格走势，时间跨度从2020年到2025年 [27] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势，时间跨度从2020年到2025年 [30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青与SC原油、燃料油的比价走势，时间跨度从2020年到2025年 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势，时间跨度从2020年到2025年 [37] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润走势，时间跨度从2019年到2025年 [39] - 焦化沥青利润价差走势：展示焦化沥青利润价差走势，时间跨度从2020年到2025年 [43] 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势，时间跨度从2020年到2025年 [46] - 稀释沥青港口库存：展示国内稀释沥青港口库存走势，时间跨度从2021年到2025年 [48] - 产量：展示周度和月度产量走势，时间跨度从2019年到2025年 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势，时间跨度从2018年到2025年 [56] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量走势，时间跨度从2019年到2025年 [58] - 开工率：展示周度开工率走势，时间跨度从2021年到2025年 [61] - 检修损失量预估：展示检修损失量预估走势，时间跨度从2018年到2025年 [64] 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势，时间跨度从2019年到2025年 [67][68] - 社会库存和厂内库存：展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势，时间跨度从2022年到2025年 [71] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比走势，时间跨度从2018年到2025年 [74] 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势，时间跨度从2019年到2025年 [77] - 展示韩国沥青进口价差走势，时间跨度从2020年到2025年 [80] 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势，时间跨度从2019年到2025年 [83] - 表观消费量：展示表观消费量走势，时间跨度从2019年到2025年 [86] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势，时间跨度从2019年到2025年 [89][90] - 下游机械需求走势，包括沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势，时间跨度从2019年到2025年 [93][95] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率走势，时间跨度从2019年到2025年 [98] - 按用途分沥青开工率，包括建筑沥青、改性沥青开工率走势，时间跨度从2019年到2025年 [101] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势，时间跨度从2019年到2025年 [103][105] 供需平衡表 - 展示沥青月度供需平衡表，包括沥青月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据，时间跨度从2024年到2025年 [108]