报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡回落走势，行情短期或将震荡盘整 技术上价格收均线系统之上，均线支撑强劲；短期指标KDJ下降，缓解超买；趋势指标上升，多头力量占优势缩小 操作建议沪锌ZN2601震荡上涨[18] 各部分内容总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1-9月供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量为116.33万吨，1-9月为996.47万吨，基本面偏多[2] - 2025年11月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划值52.23万吨，实际产量49.66万吨，环比降3.64%，同比增18.48%，较计划值降4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨[14] 基差情况 - 现货23230，基差+235，偏多[2] 库存情况 - 12月11日LME锌库存较上日增加550吨至60350吨，上期所锌库存仓单较上日减少1968吨至52802吨，整体中性[2] - 2025年12月1 - 11日全国主要市场锌锭社会库存从13.76万吨降至13.02万吨，较12月4日降0.37万吨，较12月8日降0.21万吨[5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡回落走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多[2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空减，偏空[2] 期货行情 - 12月11日锌期货各合约有不同程度涨跌，成交手数总计166976手，成交额1921376.44，持仓手数200606手，较上日减少2682手[3] 现货市场行情 - 12月11日国产锌精矿现货TC为1800元/金属吨，进口锌精矿综合TC为70美元/千吨；各地0锌锭价格有不同程度上涨[4] 仓单报告 - 12月11日广东地区锌期货仓单合计29125吨，减少793吨；天津地区合计23677吨，减少1175吨；总计52802吨，减少1968吨[6] LME锌库存分布 - 12月11日新加坡等地LME锌库存有增有减，其中新加坡库存增至60350吨，增加550吨[8] 锌精矿价格 - 12月11日全国主要城市50%品位锌精矿价格大多为19720元，涨跌+20元，赤峰为19420元，涨跌+20元[9] 锌锭冶炼厂价格 - 12月11日各地0锌锭冶炼厂价格均上涨40元[12] 锌精矿加工费 - 12月11日国内多地50%品位锌精矿加工费在1600 - 2200元/金属吨之间，进口48%品位锌精矿加工费为60 - 80美元/千吨[16] 会员成交及持仓排名 - 12月11日上海期货交易所会员锌成交合计151831手，较上日减少43585手；持买单量合计62161手，较上日减少2954手；持卖单量合计58479手，较上日减少2948手[17]