报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605预计在2300至2360区间震荡，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数及中加贸易关系改善传闻影响，短期维持震荡格局，关注后续发展 [9] 根据相关目录总结 每日提示 - 菜粕窄幅震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，现货需求进入淡季，库存低位支撑盘面，加之中加贸易磋商有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割阶段因中加贸易问题出口减少 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月2 - 10日，豆粕成交均价在3074 - 3095元，成交量在8.55 - 27.85万吨；菜粕成交均价在2460 - 2520元，12月10日成交量0.6万吨，其余时间为0，豆菜粕成交均价价差在566 - 614元 [13] - 12月3 - 11日，菜粕近月2601期货价格在2355 - 2417元，主力2605期货价格在2317 - 2409元，菜粕现货（福建）价格在2460 - 2510元 [15] - 12月2 - 11日，菜粕仓单均为0 [17] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [35] 持仓数据 - 主力多单减少，资金流入 [9] 菜粕观点和策略 - 基本面中性，基差升水期货偏多，库存周环比减少2.78%、同比减少20.45%偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力持仓偏多，预期短期维持震荡格局 [9]