报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 沪镍基本面偏空，20均线形成压力，部分产能减产使供应压力减轻，但印尼预期供应宽松，精炼镍库存持续高位，新能源汽车对镍需求提振有限；基差偏多；库存偏空；盘面偏空；主力持仓偏空；沪镍2601预计在20均线上下震荡运行，中长线反弹抛空 [2] - 不锈钢基本面中性，现货价格上涨，短期镍矿价小幅回落，成本线维稳，库存小幅下降；基差偏多；库存中性；盘面中性；不锈钢2602预计在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 各目录总结 多空因素 - 利多因素为美联储有一定降息可能，一部分减产使短期产量回落、供应压力减轻 [6] - 利空因素为国内产量继续同比大幅上升、需求无新增长点、长期过剩格局不变，库存持续高位，镍铁价格偏弱 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 12月11日，沪镍主力收盘价115870元，较前一日跌1220元；伦镍电收盘价14610元，较前一日跌65元；不锈钢主力收盘价12625元，较前一日涨70元 [11] - 12月11日，SMM1电解镍现货价118850元，较前一日跌300元；1金川镍现货价121400元，较前一日跌250元；1进口镍现货价116700元，较前一日跌300元；镍豆现货价118750元，较前一日跌300元 [11] - 12月11日，无锡冷卷3042B现货价13400元，较前一日涨50元；佛山冷卷3042B现货价13400元，较前一日涨50元；杭州冷卷3042B现货价13300元，与前一日持平；上海冷卷3042B现货价13350元，较前一日涨50元 [11] 镍仓单、库存 - 截止12月5日，上期所镍库存42508吨，其中期货库存34764吨，分别较之前增加1726吨和1455吨 [13] - 12月11日，伦镍库存252852吨，较前一日减240吨；沪镍仓单33939吨，较前一日减296吨；总库存286791吨，较前一日减536吨 [14] 不锈钢仓单、库存 - 12月5日，无锡不锈钢库存57.64万吨，佛山库存34.63万吨，全国库存108.03万吨，环比下降0.58万吨，其中300系库存66.43万吨，环比下降0.49万吨 [18] - 12月11日，不锈钢仓单61378吨，较前一日减120吨 [19] 镍矿、镍铁价格 - 12月11日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格57美元/湿吨，与前一日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格29美元/湿吨，与前一日持平 [22] - 12月11日，菲律宾到连云港海运费11美元/吨，与前一日持平；菲律宾到天津港海运费12美元/吨，与前一日持平 [22] - 12月11日，高镍（8 - 12）价格889元/镍点，较前一日涨1元/镍点；低镍（2以下）价格3200元/吨，与前一日持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本12546元，废钢生产成本12984元，低镍 + 纯镍成本16186元 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算116903元/吨 [27]