货币政策与投票 - 美联储12月降息25个基点，投票结果为2019年以来最分裂，3人持异议[4] - 点阵图显示2026年预期仅降息一次，且分布分散，3人预计加息，4人预计不降息，4人预计降息一次，4人预计降息两次[4] - 量化紧缩正式结束，启动准备金管理计划，每月购买400亿美元短债[4] 经济预测与决策依据 - 美联储上修经济预期，下修通胀预期，基准预测为经济软着陆[4] - 美联储决策体系进一步偏向非农数据，担忧就业数据被高估及非线性恶化风险[5] - CME利率预期被修正至与点阵图一致，预计2027年底前最多有两次降息[5] 市场流动性 - 流动性拐点已确认，但过程仍存波折，准备金管理计划旨在提前应对纳税季的流动性抽取[6] 资产配置策略 - 美股建议关注科技主题，如太空、量子、核电和自动驾驶[6] - 美债短期高位震荡，接近4.2%的位置具有长期配置性价比[6] - 美元预计维持震荡下行，需警惕流动性冲击时的短暂冲高[7] - 黄金因点阵图限制2026年降息空间，预计进一步上行有限[7]