报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 11 日 [2] 报告核心观点 - 有色延续回调，沪锌主力收于 23075 元/吨，跌幅 0.26%，缩量减仓，持仓减 8075 手至 93179 手，前 20 席位多空双减 [7] - LME 锌库存增加 1650 吨至 59800 吨，0 - 3 升水 B 仍在 162 附近，结构性风险仍存 [7] - 国内冶炼厂抢购情绪推动加工费持续下调，TC 下降挤压冶炼利润，叠加矿端供应持续转紧，炼厂 11 - 12 月减产预期超预期，矿端紧缺传导至冶炼端，供应端收紧对锌价支撑走强 [7] - 下游淡季叠加盘面高位抑制拿货情绪，现货升水回落，成交未见明显改善 [7] - 沪锌重心上移补足 4 月缺口，市场畏高情绪渐起逢高减仓 [7] - 本周美联储将召开议息会议，降息 25 个 bp 预期基本被消化，关注会议纪要给予方向指引 [7] 各部分总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌 2512 开盘 23025 元/吨，收盘 23080 元/吨，涨跌 15 元，涨跌幅 0.07%，持仓量 3565 手，持仓量变化 - 865 手；沪锌 2601 开盘 23120 元/吨，收盘 23075 元/吨，涨跌 - 60 元，涨跌幅 - 0.26%，持仓量 93179 手，持仓量变化 - 8075 手；沪锌 2602 开盘 23120 元/吨，收盘 23100 元/吨，涨跌 - 50 元，涨跌幅 - 0.22%，持仓量 69929 手，持仓量变化 1834 手 [7] 行业要闻 - 2025 年 12 月 10 日，0锌主流成交价集中在 23245 - 23385 元/吨，双燕主流成交于 23305 - 23405 元/吨，1锌主流成交于 23175 - 23315 元/吨，早盘市场对 SMM 均价报价升水 120 - 140 元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 23225 - 23305 元/吨左右，宁波常规品牌对 2601 合约报价升水 170 元/吨，对上海现货报价升水 100 元/吨，第一时间段，安宁对 2601 合约报价升水 180 元/吨，麒麟对 2601 合约报价升水 180 元/吨，久隆对 2601 合约报价送到升水 200 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 23010 - 23220 元/吨，紫金成交于 23190 - 23330 元/吨，1锌锭成交于 22930 - 23080 元/吨附近，葫芦岛报价 24330 元/吨，0锌普通对 2601 合约报贴水 40 到升水 30 元/吨附近，紫金对 2601 合约报升水 140 元/吨附近，津市较沪市报贴水 120 元/吨附近 [8] - 广东 0锌主流成交于 23015 - 23135 元/吨，主流品牌对 2601 合约报价贴水 30 元/吨，沪粤价差缩小，第一时间，持货商对麒麟、蒙自、兰锌贴水 30 - 10 元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、兰锌持平上一时段报价 [8] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据图表，数据来源包括 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [12][14]