大越期货PVC期货早报-20251211

报告行业投资评级报告未提及行业投资评级相关内容 2. 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [13] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [13] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [14] - 预计PVC2601在4300 - 4356区间震荡，总体库存处于高位，当前需求或持续低迷，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 3. 根据相关目录分别进行总结每日观点 - 基差方面，12月10日华东SG - 5价为4390元/吨，01合约基差为62元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存方面，厂内库存为32.5849万吨，环比增加0.99%，电石法厂库为24.4949万吨，环比减少1.78%，乙烯法厂库为8.09万吨，环比增加10.44%，社会库存为52.93万吨，环比增加0.26%，生产企业在库库存天数为5.38天，环比增加0.56%，偏空 [11] - 盘面方面，MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空减，偏空 [11] 基本面/持仓数据供给端 - 2025年11月PVC产量为207.926万吨，环比减少2.29%；本周样本企业产能利用率为79.89%，环比减少0.00个百分点；电石法企业产量35.5176万吨，环比减少0.10%，乙烯法企业产量13.526万吨，环比增加1.46%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率为49.07%，环比减少0.53个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率为35.87%，环比减少0.22个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为37.4%，环比减少1.4个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为73.93%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为80.31%，环比增加0.28个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 1019.35元/吨，亏损环比增加15.70%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 472.35元/吨，亏损环比增加1.60%，低于历史平均水平；双吨价差为1659.15元/吨，利润环比减少4.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4300 - 4356区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关行情数据，包括部分月间价差、不同地区不同类型PVC价格、开工率、库存、利润、成本等指标的前值、现值及涨跌幅 [17] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [20] PVC期货行情 - 展示了2025年11 - 12月PVC主力合约成交量、价格（开盘价、最高价、最低价、收盘价）、MA10、MA5、MA20、MA60、MA120走势，以及前5/20席位持仓变动走势 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份主力合约价差（如1 - 9价差、5 - 9价差等）走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格（神木）、兰炭成本利润、兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、液氯产量、原盐价格、原盐月度产量走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、样本企业烧碱周度产量、样本企业烧碱检修量、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存走势 [37][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法周度产能利用率、乙烯法产能利用率、乙烯法利润、电石法生产毛利、PVC日度产量、PVC周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量走势 [41][42][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、2020 - 2025年不同地区不同下游产品（如型材、管材、薄膜、糊树脂等）开工率、糊树脂毛利、糊树脂成本、糊树脂月度产量、糊树脂表观消费量、房地产相关数据（投资完成度额度、房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积）、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [47][53][57] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [64] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值数据及月度供需走势 [66]