报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，11月中国制造业PMI为49.2%较上月回升0.2个百分点仍处收缩区间但边际改善 基本面中性 [2] - 现货91620，基差 -230，贴水期货 基差中性 [2] - 12月10日铜库存减700至164975吨，上期所铜库存较上周减9025吨至88905吨 库存中性 [2] - 收盘价收于20均线上，20均线向上运行 盘面偏多 [2] - 主力净持仓空，空增 主力持仓偏空 [2] - 库存回升，地缘扰动仍存，印尼矿事件发酵，铜价再创新高且高位运行 [2] 相关目录总结 近期利多利空分析 - 利多：未提及 - 利空：未提及 - 逻辑：全球政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 地方、中间价、涨跌、库存等信息展示，但具体数据需进一步整理 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 未提及具体内容 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [13] 加工费 - 加工回落 [15] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2024小幅度过剩，2025紧平衡 [19] - 展示中国年度供需平衡表，包含2018 - 2024年铜产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [21]