报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月10日沪镍主力合约震荡下行，基本面偏弱并有库存压力，价格修复结束后预计镍价仍低位震荡，建议观望 [12] - 12月10日不锈钢主力合约区间震荡，成本端企稳但基本面宽松，预计不锈钢低位震荡，建议等待放空机会 [15] 各部分总结 镍与不锈钢市场表现 - 12月10日，沪镍期货近月合约收盘价117600元/吨，较昨日变化-750元；成交量120019手，较昨日变化+17609手；持仓量102583手，较昨日变化-5403手；库存32595吨 [2] - 12月10日，LME3个月镍现货官方价14870美元/吨，较昨日变化-115美元；收盘价（电子盘）14750美元/吨，较昨日变化-75美元；成交量8464手，较昨日变化-1310手 [2] - 12月10日，上海不锈钢期货近月合约收盘价12265元/吨，较昨日变化+40元；成交量79931手，较昨日变化+10851手；持仓量71481手，较昨日变化-6683手；库存61498吨 [2] 镍与不锈钢相关价格 - 12月10日，SMM 1电解镍平均价120350元/吨，较昨日变化-1200元；镍豆平均价120000元/吨，较昨日变化-1275元；1金川镍平均价122400元/吨，较昨日变化-1125元 [2] - 12月10日，304/2B卷-切边（无锡）平均价13300元/吨；304/2B卷-毛边（无锡）平均价12800元/吨；304/No.1卷（无锡）平均价12300元/吨 [2] 镍与不锈钢库存情况 - 截至12月10日，SMM中国港口镍矿总库存941万湿吨，较上周变化-10万湿吨；SMM上海保税区镍库存2400吨，较上周无变化；SMM纯镍社会库存52259吨，较上周增加1499吨 [2] - 截至12月10日，200系不锈钢现货库存量177700吨，较上周增加2300吨；300系不锈钢现货库存量621000吨，较上周减少9500吨；400系不锈钢现货库存量124100吨，较上周减少5300吨；总库存922700吨，较上周减少12600吨 [2] 行业资讯 - 12月9日印尼能源与矿产部部长发布新规，明确在林区开展采矿经营活动违规的行政罚款标准，适用于镍、铝土矿、锡、煤炭四类矿产，按矿产品类划分罚款标准，决议自发布之日起生效 [2] - 12月7日印尼能源与矿产部副部长披露，目前印尼六个省份共持有365份镍采矿经营许可证，国内镍加工（冶炼厂）方面，已有79座冶炼厂投入运营，74座处于建设阶段，17座处于规划及许可办理阶段 [2] 镍市场供需分析 - 供给端：镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存去库；镍铁厂亏损幅度收窄，12月国内和印尼排产下降，镍铁去库；12月国内电解镍产量上升，电解镍进口亏损缩小 [12] - 需求端：三元排产下降，不锈钢厂排产下降，合金与电镀需求稳定 [12] 不锈钢市场供需分析 - 供给方面：12月不锈钢排产减少，300系排产下降 [15] - 需求方面：终端需求较弱 [15] - 成本端：高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [15]