报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，预计短期价格或偏弱运行，因下游需求疲软、市场观望情绪浓，虽部分煤种性价比显现使下游适当补库，但整体采购保守，且焦炭市场开启第二轮提降 [2] - 焦炭方面，预计短期偏弱运行，当前市场呈现供需双弱格局，多数钢厂亏损，下游成材需求疲软，焦企在利润走低和环保管控下加大减产限产 [7] 各部分总结 焦煤 基本面 - 产地部分矿井年产任务完成主动控产，临汾地区环保橙色预警使洗煤企业暂停开工，部分煤种性价比显现下游采购增加，出货稍有改善，但下游对高价煤接受度弱，厂内累库，部分焦煤价格仍有下行预期 [2] 基差 - 现货市场价1170，基差100，现货升水期货 [2] 库存 - 钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨 [2] 盘面 - 20日线向下，价格在20日线下方 [3] 主力持仓 - 焦煤主力净空，空减 [3] 利多因素 - 铁水产量上涨、供应难有增量 [5] 利空因素 - 焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] 焦炭 基本面 - 焦炭第二轮提降开启，焦企利润空间或压缩，环保政策趋严使焦企被动减产限产，产量下滑，供应有收缩趋势，焦企厂内库存分化，优质焦有资源优势，部分钢厂催货，部分焦企出货压力增大、累库 [8] 基差 - 现货市场价1600，基差73，现货升水期货 [8] 库存 - 钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨 [8] 盘面 - 20日线向下，价格在20日线下方 [8] 主力持仓 - 焦炭主力净空，空减 [8] 利多因素 - 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [10] 利空因素 - 钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [10] 价格 进口炼焦煤 - 12月10日17:30，展示了进口俄罗斯、澳大利亚炼焦煤在不同港口的现货价格行情及涨跌情况 [11] 港口冶金焦 - 12月10日17:30，展示了不同港口冶金焦的价格指数、涨跌及备注信息 [12] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨 [20] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨 [24] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [29] 其他数据 焦炉产能利用率 - 全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [42] 吨焦平均盈利 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [46]