报告行业投资评级 - 展望为震荡 [4] 报告的核心观点 - 出货需求偏强，现货稳步上行，02增仓上行升水12合约 [1] - 即期市场运价有调整，不同船司不同时间段价格有变化，下半月运价中枢环比上半月小幅抬升 [2][3] - 地缘方面哈马斯对解除武装表态软化但条件严峻，停火谈判第二阶段或复杂化 [2] - 宏观上法国总统批评中欧贸易顺差，德国对华表态积极 [3] - 交易逻辑上，年末船司装载率偏强，市场对MSK宣涨计划落地效果转乐观，对1月及中旬宣涨预期仍存，02合约受益，近远月逻辑分化，可关注02 - 04正套 [3] 各部分总结 运价情况 - 昨日MSK线上基本平开，今日YML针对下半月线下运价达1575/2650美元/TEU/FEU，现货市场装载偏好，运价中枢抬升 [1] - 02合约升水12合约，02合约盘中涨幅超5%，收盘收于1665.2点，涨3.41%，持仓量涨669手；04合约收于1080.7点，涨0.6%，减仓159手；06合约收于1225.6点，涨0.9%；12小幅收跌，位于1655点，回落0.4%，减仓114手 [1] - GEMINI的HPL - SPOT12月第三周NE2/AE1运价下调至2235美元/FEU，MSK昨开第四周价格2300美元/FEU今日持平 [2] - OCEAN的CMA12月上半月运价回落至2345美元/FEU，下调300美元，与OOCL12月上半月2880美元/FEU持平，下半月GMA、OOCL分别位于2745美元/FEU、2530 - 2630美元/FEU，线下价格位于2450 - 2600美元/FEU [2] - PA&MSC的YML更新12月21 - 31日运价位于1575美元/TEU、2650美元/FEU，环比上周宣涨价格下调200美元/FEU，但环比12月上半月价格上涨650美元 [2] - 下半月OCEAN运价落地2500美元/FEU，GEMNI落地2300 - 2400美元/FEU，运价中枢环比上半月小幅抬升200美元/FEU左右 [3] 地缘与宏观情况 - 哈马斯对解除武装表态软化，但条件设定严峻，停火谈判第二阶段或复杂化 [2] - 法国总统批评中欧贸易顺差接近不可持续，暗示中国商品倾销欧洲；德国对华表态积极 [3] 交易逻辑与展望 - 年末船司装载率维持偏强，PA用柜货物支撑下半月喊涨计划，市场对MSK宣涨3500美元/FEU计划落地效果转乐观，关注MSK后续是否推涨北欧PSS [3] - 52周延误运力少、长协谈判周期，市场对1月及中旬宣涨预期仍存，1月春节前需求偏强，02合约受益，近远月逻辑分化，可关注02 - 04正套 [3] - 展望为震荡 [4]