报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场供应充足，进口配额基本用完，进口棉港口进多出少，需求端相对分化，高支数纱线需求转好，需求边际有好转但供应仍宽松，棉价反弹受限[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13780元/吨，环比涨40；棉纱主力合约收盘价19965元/吨，环比涨20 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -136077手，环比降5702；棉纱期货前20名净持仓 -250手，环比增172 [2] - 棉花主力合约持仓量474318手，环比降4249；棉纱主力合约持仓量18058手，环比增688 [2] - 棉花仓单数量2970张，环比增221；棉纱仓单数量12张，环比持平 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15004元/吨，环比涨5；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20800元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12846元/吨，环比涨34；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21036元/吨，环比降23 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13873元/吨；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22209元/吨，环比降25 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较去年增48.3；全国棉花产量616万吨，较去年增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5796元/吨，环比降5；全国棉花工业库存85万吨，环比增6.5 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨，环比降1；棉纱线进口数量当月值140000吨，环比增10000 [2] - 进口棉花利润1131元/吨，环比降7；全国棉花商业库存293.06万吨，环比增190.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.12天，环比增1.27；坯布库存天数31.97天，环比增0.85 [2] - 布产量当月值26.2亿米，环比降1.8；纱产量当月值200.1万吨，环比降7.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元，环比降1449766.57；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元，环比降708097.08 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.58%，环比增4.1；棉花平值看跌期权隐含波动率11.58%，环比增4.1 [2] - 棉花20日历史波动率5.75%，环比降0.03；棉花60日历史波动率6.43%，环比降0.21 [2] 行业消息 - 截至2025年11月4日，美棉非商业多头头寸78625手，较前一周增3267；非商业空头持仓123469手，较前一周减6936；净空持仓44844手，较上周减10203 [2] - 截至2025年11月底全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增175.3万吨，增幅59.82%，高于去年同期1万吨，增幅0.21%；新疆疆内棉花库存379.05万吨，环比增144.97万吨，低于去年同期7.64万吨 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周二收高，ICE 3月棉花期货合约收涨0.18美分，或0.28%，结算价报每磅63.86美分 [2]