报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，建议观望，因降息预期升温且俄乌趋于缓和 [1] - 铜短期和中期强势、日内震荡偏强，建议长线看强，因宏观宽松和矿端减产 [1] 各品种总结 黄金 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点观望 [1][3] - 11月下旬以来金价上行源于美联储降息预期升温、美元指数回落，短期市场对降息预期计价充分，风险偏好回升和美元指数反弹使金价承压，临近议息会议市场谨慎，波动下降 [3] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点长线看强 [1][4] - 沪铜期价昨日回调约2000元，因短期资金获利了结，受政治局会议和美联储议息会议不确定性影响，市场情绪谨慎，减仓下行，短期多头了结意愿强，整个有色板块和股指均回调 [4] - 整体铜市增仓上行，价格突破近五年高位，中长期内外供应收缩叠加宏观宽松，铜价或维持强势，短期关注11日凌晨美联储议息会议后铜价能否企稳 [4]