报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期货主力 2603 合约 12 月 9 日平开后震荡走高，尾盘收阳，最高 11495 元/吨，最低 11370 元/吨，收盘报 11450 元/吨，较昨日涨 1.55%，指数总持仓减少 11377 手至 361369 手；现货方面，9 日全国外三元均价 11.33 元/公斤，较昨日涨 0.06 元/公斤 [8] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，10 月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率较高，增加春节前供应压力；12 月样本养殖企业计划出栏 2772 万头，月度计划量增 4.64%，当前养殖端多按正常节奏出栏 [9] - 需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥观望为主，12 月份或仍有少量滚动补栏需求；天气降温使腌腊及灌肠增加，鲜销走货有好转，终端居民消费上升，屠宰企业订单增加支撑屠宰量，12 月 9 日样本屠宰企业屠宰量 18.23 万头，较昨日减少 0.03 万头，周环比增加 0.6 万头，月环比增加 1.9 万头 [9] - 整体上，现货供需双增，二育进场积极性弱，价格以震荡为主；期货方面，生猪供应有望小幅增加，春节前需求有弹性，但 10 月二育压栏集中叠加产能释放形成双重供应压力，施压 01 和 03 合约，不过相比去年同期价格跌幅大，且近期北方疫情增加激发低位反弹情绪，底部震荡频率增加 [9] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，12 月 9 日生猪主力 2603 合约平开后震荡走高，尾盘收阳，最高 11495 元/吨，最低 11370 元/吨，收盘报 11450 元/吨，较昨日涨 1.55%，指数总持仓减少 11377 手至 361369 手 [8] - 现货方面，12 月 9 日全国外三元均价 11.33 元/公斤，较昨日涨 0.06 元/公斤 [8] - 供应端长期到明年上半年生猪出栏或小幅增长，10 月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率达去年同期水平，增加春节前供应压力；12 月样本养殖企业计划出栏 2772 万头，月度计划量增 4.64%，养殖端正常出栏 [9] - 需求端栏舍利用率高，二次育肥观望，12 月或有少量滚动补栏需求；天气降温使腌腊灌肠及鲜销走货好转，终端消费上升，屠宰企业订单增加支撑屠宰量，12 月 9 日样本屠宰企业屠宰量 18.23 万头，较昨日减少 0.03 万头，周环比增加 0.6 万头，月环比增加 1.9 万头 [9] - 现货供需双增，二育对价格支撑弱，以震荡为主；期货生猪供应或小幅增加，春节前需求有弹性，但 10 月二育压栏集中和产能释放施压 01 和 03 合约，不过相比去年同期价格跌幅大，且北方疫情激发低位反弹情绪，底部震荡频率增加 [9] 数据概览 - 11 月涌益样本企业实际出栏量 2649 万头，完成率 99.36%；12 月计划出栏 2772 万头，月度计划量增 4.64%，日均增 1.27% [13] - 截止 12 月 4 日当周，自繁自养生猪头均利润 -135.01 元/头，较上周降低 23.88 元/头；外购仔猪养殖利润 -273 元/头，周环比增加 2 元/头 [13] - 截至 12 月 4 日当周，采购 110kg 育肥至 140kg 成本为 11.00 元/kg，较上周下调 0.12 元/kg；采购 125kg 育肥至 150kg 成本为 11.39 元/kg，较上周下调 0.12 元/kg [13] - 截止 12 月 4 日当周，生猪出栏均重 129.82kg，较上周增加 0.60kg，环比增幅 0.46%，其中集团出栏均重 124.71kg，较上周增加 0.16kg，环比增幅 0.13%，散户出栏均重 146.08kg，较上周增加 0.91kg，环比增幅 0.63% [13]