报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场等待美联储会议，欧央行官员放鹰，风险偏好降温，金价小幅回落、沪银高位震荡；黄金期货仓单增加，白银期货仓单日环比增加；盘面20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓多但主力多减；美联储会议临近，金价和银价仍有支撑；特朗普就任使全球动荡，通胀预期转经济衰退预期，金银价格走势受多因素共同影响 [4][5][9] 各目录内容总结 前日回顾 - 黄金：COMEX黄金期货跌0.54%报4219.90美元/盎司，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨2.92个基点报4.164%，美元指数涨0.12%报99.10，离岸人民币对美元小幅贬值报7.0719 [4] - 白银：COMEX白银期货跌0.94%报58.50美元/盎司，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨2.92个基点报4.164%，美元指数涨0.12%报99.10，离岸人民币对美元小幅贬值报7.0719 [5] 每日提示 - 黄金：基差-5.45，现货贴水期货，期货仓单91299千克、增加429千克，20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓多、主力多减；今日关注美国10月JOLTS职位空缺、日央行行长讲话、澳联储利率决议；美联储会议临近，金价有支撑 [4] - 白银：基差-28，现货贴水期货，沪银期货仓单699291千克、日环比增加33858千克，20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓多、主力多减；美联储降息预期回归，供应短缺博弈降温，美联储会议前，降息预期支撑银价 [5] 今日关注 可能发布中国11月M2等货币供应、1至11月新增人民币贷款、社会融资规模增量；11:30澳洲联储公布利率决议；12:30澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；时间待定日本央行行长植田和男在伦敦活动中讲话；16:00欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel在法兰克福讲话；可能发布OpenAI“紧急提前”发布GPT 5.2；22:15英国央行官员们出席议会听证会；23:00美国10月JOLTS职位空缺 [14] 基本面数据 - 黄金：利多因素为全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、通胀担忧仍存、有色金属关税对银价有支撑、光伏和科技板块对银价有所支撑、现货库存低供应短缺博弈火热；利空因素有特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件；逻辑是特朗普就任使全球动荡，通胀预期转经济衰退预期，金价难回落，近期美联储降息和俄乌和谈乐观预期多空共同影响，叠加流动性担忧，金价向上推动有限 [4][9] - 白银：利多因素为全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、通胀担忧仍存、关税担忧影响有色金属关税对银价有支撑、光伏和科技板块对银价有所支撑、现货库存低供应短缺博弈火热；利空因素有特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件；逻辑是特朗普就任使全球动荡，通胀预期转经济衰退预期，银价跟随金价，关税担忧对银价影响更强，银价易涨幅扩大 [5][12] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年12月8日多单量178700，较7日增加2419、增幅1.37%；空单量59594，较7日减少322、降幅0.54%；净持仓119106，较7日增加2741、增幅2.36% [29] - 沪银前二十持仓：2025年12月8日多单量409333，较5日增加12561、增幅3.17%；空单量305764，较5日增加8518、增幅2.87%；净持仓103569，较5日增加4043、增幅4.06% [31] - ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓小幅减少，白银ETF持仓转为小幅减少 [33][35] - 仓单情况：沪金仓单小幅增加，COMEX金仓单继续减少且处于高位；沪银仓单继续增加且处于近6年最低，COMEX银仓单转为增加 [37][38][40]