报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增0.33%高于历史同期，预计下月产量和进口量均增加；需求端上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比减少，预计下月需求强化库存去化；成本端矿石端和回收端生产亏损排产积极性低，盐湖端成本低盈利足排产动力强；基差显示现货贴水期货；总体库存环比减少但高于历史同期；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空且空增；碳酸锂2605预计在91180 - 94940区间震荡 [8][9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21939吨，环比增0.33%高于历史同期，2025年11月产量95350吨，预测下月98210吨，环比增3.00%；进口量11月25500吨，预测下月27000吨，环比增5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103681吨，环比减0.63%，三元材料样本企业库存18842吨，环比减2.68%，预计下月需求强化库存去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本93764元/吨，日环比减0.52%，生产所得 -1810元/吨；外购锂云母成本92638元/吨，日环比持平，生产所得 -2982元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足 [9] - 基本面中性，12月08日电池级碳酸锂现货价92750元/吨，05合约基差 -2090元/吨，现货贴水期货，偏空；冶炼厂库存20767吨，环比减14.62%低于历史同期；下游库存43695吨，环比增4.08%高于历史同期；其他库存49140吨，环比减1.04%高于历史同期；总体库存113602吨，环比减2.04%高于历史同期，中性；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空；碳酸锂2605预计在91180 - 94940区间震荡 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [11][12][13] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约均上涨，涨幅在2.34% - 3.07%；基差各合约均下降，降幅在101.95% - 318.81%；注册仓单13120手，环比增20.12% [16] - 上游价格中锂辉石（6%）涨0.95%，锂云母精矿（2.5%）涨0.80%，六氟磷酸锂涨0.29%，电池级碳酸锂跌0.54%，工业级碳酸锂跌0.50% [16] - 正极材料及锂电池价格中三元前驱体部分品种上涨，涨幅在0.17% - 0.32%；三元材料部分品种微涨，涨幅在0.03%；磷酸铁锂部分品种下跌，跌幅在0.28% - 0.35%；锂离子电池价格多持平 [16] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率75.34%持平，日度锂辉石生产成本93764元/吨，环比降0.52%，月度锂辉石加工成本20500元/吨，环比增0.44%，日度锂辉石生产利润 -1810元/吨，环比降16.10%；月度总产量95350吨，环比增3.35%，其中锂精矿57750吨，环比增1.05%，锂云母13430吨，环比增5.58%，盐湖14540吨，环比增5.06%，回收9630吨，环比增12.63%；月度锂精矿进口量531013吨，环比增2.02%，澳大利亚进口量295116吨，环比降15.00%，月度碳酸锂进口量23880.69吨，环比增21.86%，智利进口量14795.57吨，环比增37.04%，月度净进口量23634.78吨，环比增21.54%，供需平衡 -12855吨，环比增16.16% [19] - 氢氧化锂冶炼端月度总产量29870吨，环比增2.22%，其中冶炼端25550吨，环比增2.40%，苛化端4220吨，环比降1.17%；月度净出口量1596.96吨，环比降68.40%，供需平衡 -3078吨，环比增422.58% [19] 需求端数据 - 磷酸铁月度开工率76%，环比增5.56%，月度产量348500吨，环比增5.14%；磷酸铁锂月度开工率59.72%，环比增12.11%，月度产量87480吨，环比降5.32%，月度出口5476869千克，环比增77.13%，周度库存103681吨，环比减0.63%；三元前驱体部分品种产量有降有平，三元材料部分品种产量有降有平，周度库存18842吨，环比减2.68%；月度动力电池总装车量84100GWh，环比增10.66%，其中磷酸铁锂装车量16500GWh，环比增19.57%，三元电池装车量67500GWh，环比增8.52%；新能源车产量1772000辆，环比增9.59%，销量171.5万辆，环比增6.92%，出口20.14万辆，环比降9.28%，渗透率51.63%，环比增3.84% [19] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据呈现不同变化趋势 [26] - 锂矿石供需平衡表显示不同时期需求、生产、进口、出口和平衡情况 [29] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度进口量等数据呈现不同变化趋势 [32] - 智利出口至中国碳酸锂量、月度废旧锂电池回收量等数据呈现不同变化趋势 [35] - 碳酸锂供需平衡表显示不同时期需求、出口、进口、产量和平衡情况 [38] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率（按来源）、冶炼产能、产量（按来源）、出口量等数据呈现不同变化趋势 [41] - 氢氧化锂供需平衡表显示不同时期需求、出口、进口、产量和平衡情况 [44] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润等数据呈现不同变化趋势 [47] - 外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润等数据呈现不同变化趋势 [49] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差，冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据呈现不同变化趋势 [52] 库存 - 碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据呈现不同变化趋势 [54] 需求-锂电池 - 电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等数据呈现不同变化趋势 [58] - 锂电池电芯库存、储能中标数据呈现不同变化趋势 [60] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据呈现不同变化趋势 [63] - 三元前驱体供需平衡表显示不同时期出口、需求、进口、产量和平衡情况 [66] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据呈现不同变化趋势 [69][71] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率等数据呈现不同变化趋势 [73] - 磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量、月度出口量、周度库存等数据呈现不同变化趋势 [76][78] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率等数据呈现不同变化趋势 [81][82] - 乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等数据呈现不同变化趋势 [85]