报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面区域内煤矿恢复缓慢增量有限 虽降价后出货有好转但市场情绪弱终端以刚需为主 叠加供需边际转弱 市场信心不足 竞拍多流拍 报价下调 预计短期价格偏弱运行 [2] - 焦炭方面 原料端焦煤价格回落 焦企有利润开工负荷提升 产量增长 但部分地区限产 库存分化 市场淡季钢材需求弱 钢厂开工降低 焦炭需求回落 供增需减格局下焦炭疲态难改 预计短期偏弱运行 [6] 根据相关目录分别总结 每日观点 焦煤 - 基本面区域内煤矿恢复慢 增量有限 降价后出货好转 但市场情绪弱 终端刚需 供需边际转弱 竞拍流拍 报价下调 偏空 [2] - 基差 现货市场价1170 基差76.5 现货升水期货 偏多 [2] - 库存 钢厂库存801万吨 港口库存295万吨 独立焦企库存861万吨 总样本库存1957万吨 较上周减少21万吨 偏多 [2] - 盘面 20日线向下 价格在20日线下方 偏空 [2] - 主力持仓 焦煤主力净空 空减 偏空 [2] - 预期 焦炭提降落地 成材价格稍涨 钢厂利润修复但仍亏损 停产检修多 需求不足 焦炭有走弱预期 下游刚需采购 预计短期价格偏弱运行 [2] 焦炭 - 基本面 焦煤价格回落 焦企有利润 开工负荷提升 产量增长 但部分地区限产 库存分化 偏空 [6] - 基差 现货市场价1600 基差63 现货升水期货 偏多 [6] - 库存 钢厂库存626万吨 港口库存187万吨 独立焦企库存45万吨 总样本库存858万吨 较上周减少1万吨 偏多 [6] - 盘面 20日线向下 价格在20日线下方 偏空 [6] - 主力持仓 焦炭主力净空 空增 偏空 [6] - 预期 市场淡季 钢材需求弱 钢厂开工降低 焦炭需求回落 焦企累库 供增需减 市场看降情绪浓 预计短期偏弱运行 [6] 利多利空因素 焦煤 - 利多因素 铁水产量上涨 供应难有增量 [4] - 利空因素 焦钢企业对原料煤采购放缓 钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 利多因素 铁水产量上涨 高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素 钢厂利润空间受到挤压 补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 12月8日进口炼焦煤现货价格行情中 不同品牌和港口的焦煤价格有不同涨跌 如俄罗斯K4主焦煤在曹妃甸港和京唐港价格为1280 涨110 [9] - 12月8日港口冶金焦价格指数中 不同港口和类别的冶金焦价格有不同表现 如日照港准一级冶金焦（山西 干熄）价格为1590 跌50 [10] 库存 - 港口库存 焦煤港口库存为295万吨 较上周减少0.1万吨 焦炭港口库存195.1吨 较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企库存 独立焦企焦煤库存819.3万吨 较上周减少69.2万吨 焦炭库存42.5吨 较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂库存 钢厂焦煤库存803.8万吨 较上周增加4.3万吨 焦炭库存626.7万吨 较上周减少13.3万吨 [27] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [40] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44]