报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对白银、PX、螺纹钢等多个品种进行短评，分析各品种市场现状、影响因素并给出走势判断 [1][3][4] 各品种总结 贵金属 - 白银：美联储议息会议即将开启，市场关注鲍威尔讲话及明年降息幅度预判，关注降息兑现后白银是否继续走高，目前市场关注点在黄金走势，白银震荡偏多 [1] - 黄金：日本经济下行压力或牵制货币政策，市场关注美联储高层更迭等，黄金进一步上涨动力不足，中期或高位震荡，关注黄金、白银是否分化 [10][11] 化工品 - PX：国内PX装置负荷小幅回调，国内PX负荷下降0.1%至88.2%，亚洲PX负荷下降0.1%至78.6%，短期短流程开工支撑下对PX供应影响有限，1季度部分亚洲装置检修预期下，PX供应存收缩预期，原油震荡偏弱，PX震荡过渡 [1] - 甲醇：国内甲醇开工高位，下游需求小幅上升，近期需求稳中偏弱，甲醇港口库存窄幅去库，内地甲醇市场偏弱，港口甲醇市场基差维稳偏弱，近期甲醇供需宽松，预计短期维持震荡偏弱 [12] - 橡胶：国内云南胶水系生产暂停，泰国南部降雨环比增加，地缘政治冲突再起，原料偏抗跌，我国原料市场缓慢累库，库存低位，下游乘用车销量负增长，轮胎开工率低位，终端需求支撑不足，预计天然橡胶市场震荡偏弱运行 [11] - PVC：本周PVC开工预期窄幅下降，新增产能释放，供应仍处高位，利润不佳，社会库存继续累库，国内需求进入淡季，内贸需求承压，外贸出口淡稳，整体需求端欠佳，成本支撑较强，预计短期PVC市场价震荡偏弱 [14] 黑色系 - 螺纹钢：12月8日国内钢材市场弱势下跌，成本支撑下移，淡季需求走弱叠加部分地区环保限产，预期钢厂检修数量扩大，供需两弱格局延续，库存降幅可能收窄，短期钢市供需或呈弱平衡，钢价偏弱运行 [3] - 焦炭：首轮提降落地，焦企仍有利润空间，开工积极性较高，供应延续回升，需求端钢厂检修增多，铁水产量季节性下移，煤价连续跌幅较大，焦炭仍有1 - 2轮补跌预期，预计12月中下旬开启冬储补库，连续多轮提降可能性较低，盘面跟随焦煤震荡运行 [4] - 锰硅：全国187家独立硅锰企业开工率为36.71%，较上周下降1.38%，日均产量为26850吨，环比减少975吨，需求端对锰硅价格支撑力度偏弱，供应端产量下滑但新增产能年底前投放，整体供应难大幅收缩，市场库存压力缓解难，锰硅成本抬升对价格形成支撑，但市场供需宽松，期价上方空间需谨慎看待 [5] 有色金属 - 铝：铝市处于强宏观预期、阶段性供应扰动与高价格抑制需求的多空博弈中，宏观面为铝价提供支撑，供应端运行产能逼近天花板且新疆运输有季节性扰动，需求端进入传统淡季，下游开工走弱，铝价预计延续高位震荡，关注美联储降息决议和社会库存变动 [6] 农产品 - 生猪：12月8日全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.66元/公斤，比上周五下降0.1%，全国生猪价格涨跌互现，南方偏强，北方显弱，养殖端出栏压力依旧，腌腊提振力度有限，整体供大于求，价格重心下移，但下行空间有限 [6][7] - 大豆：截至2025年12月05日，全国港口大豆库存937万吨，环比上周减少20.60万吨，同比去年增加227.49万吨，市场大型收购主体收购价趋涨等多因素支撑价格走高，但下游消费表现一般，短线豆一建议观望等待 [7] - 棕榈油：截至2025年12月05日，全国重点地区三大油脂商业库存总量为219.37万吨，较上周减少0.38万吨，跌幅0.17%，同比去年同期上涨27.20万吨，涨幅14.15%，国内大豆拍储公告发布，未来油脂供应预期增加，带动棕榈油价格走弱，全国棕榈油商业库存继续累库，但未来短期内到港减少，对棕榈油期价形成支撑，短线棕榈油震荡偏弱运行，关注10日公布的MPOB报告 [7] 能源 - 原油：中国11月原油进口5089万吨，较10月增长5.2%，伊拉克恢复油田生产，国际油价下跌2%，OPEC+维持12月缓慢增产，暂停明年一季度增产，表明需求疲软，全球原油供需过剩施压油价，地缘及制裁等间歇扰动原油，操作上震荡偏弱思路对待 [9] 建材 - 玻璃：全国浮法玻璃均价1100元/吨，环比上日 - 3元/吨，开工率73.63%，周度 - 0.89个百分点，样本企业总库存5944.2万重箱，环比下降4.68%，深加工样本企业订单天数均值10.1天，环比 + 2.4%，1 - 10月房屋竣工面积同比 - 16.9%，浮法玻璃企业利润低位，日熔量周度小幅回落，预计本周产量平稳，样本企业库存高于前两年同期，下游订单偏弱，华东市场商谈重心下滑，企业出货受限，产销转弱，预计短期弱势运行 [13] 金融 - 长期国债：中央政治局会议释放逆周期调节信号，中长期利空债市，年底资金面或有波动，股市上涨预期打压债市，长债震荡偏空，但下方空间或有限 [8]