报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短线铝价延续强势，但现货需求不足，中期可能面临一定压力，后市关注沪铝是否随铜价波动及现货需求情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 周五美国核心PCE物价指数低于预期，美联储降息预期强化，中央政治局会议信息发布，预计很快召开年度经济工作会议，11月中国出口数据超预期，午后有色金属全线拉升，美元下跌，有色金属延续强势，沪铝、伦铝上涨，国内现货铝下跌 [3] - 今日美原油、伦铝、沪铝小幅上涨，沪铝收于22275，技术形态偏强，成交上升持仓下降，市场情绪分歧加剧 [4] 库存与需求 - 本周国内电解铝社会库存下降，氧化铝库存下降，上期所铝库存小幅上升，现货需求好转，LME库存稳定，海外现货需求不佳 [3] - 本周国内电解铝社会库存小幅下降，现货成交好转，但现货需求不足 [3][4] 价格指标 - 今日沪铝收盘报22275，现货报21920，现货较期货贴水 -355点，本周沪铝大涨，现货贴水扩大至 -100元，LME现货贴水小幅扩大至 -29美元，本周人民币汇率稳定，铝价沪伦比明显上升至7.73，内盘走势强于外盘 [3] 影响因素 - 反内卷炒作退烧，氧化铝再创新低，俄乌局势不明朗，中国增量政策预期强烈，美联储降息前景好转，市场乐观情绪再度上升 [4]