报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周双硅盘面低位止跌反弹，11月宁夏青海结算电费稳中走高，企业年末生产压力增大，市场预期转暖 [4][22] - 年末铁合金供需双弱，价格跟随黑色系弱势波动，周五夜盘双焦大幅下跌，供需宽松预期悲观拖累合金下行，短期合金走势偏弱，等待宏观产业新驱动指引 [4][22] - 硅铁供增需降，前期检修厂家恢复生产，厂库止降回升，产业已持续亏损数月，行情缺乏下跌驱动，产业反弹保值思路不变，走势低位震荡 [4] - 锰硅供需双降，西南成本倒挂严重，云贵产区减产较多，钢厂需求偏弱，新一轮钢招进行中，硅锰厂库继续新高，价格反弹压制较大，走势宽幅震荡，建议高抛低吸 [22] 根据相关目录分别进行总结 硅铁 - 供应：136家独立硅铁企业周产量10.88万吨，环比+1.5%，同比-9.5%；2025年11月硅铁产量47.11万吨，环比-6.78%，同比-7.71% [6] - 需求：硅铁五大材消费量1.87万吨，环比-4.5%，同比-6.5% ；五大材周产量882.95万吨，环比-3.13%，同比-3.75% [9] - 库存：企业库存7.26万吨，环比+1.13%，同比+0.76% ；钢厂11月库存天数15.8天，环比+0.13天，同比+1.5天 [11] - 成本：12月5日，内蒙、宁夏、青海硅铁成本分别为5877.22元、5795.22元、5836.22元，周涨幅均为0.23% [15] - 期现：硅铁仓单数量13588张，环比+2681张，同比+6720张；03合约基差-24元/吨，环比-84元/吨 [18] - 合约持仓和沉淀资金：展示硅铁总持仓量、01持仓量、03持仓量和沉淀资金的历史数据图表 [20] 锰硅 - 供应：121家独立硅锰企业周产量18.79万吨，环比-3.5%，同比-3.6%；11月全国硅锰产量84.88万吨，环比-7.3%，同比+3.1% [25] - 需求：硅锰周消费量11.66万吨，环比-4.2%，同比-6.5%；五大材周产量882.95万吨，环比-3.13%，同比-3.75% [27] - 库存：企业样本库存37.55万吨，环比+2%，同比+87.7%；钢厂11月库存天数15.8天，环比+0.14天，同比+0.99天 [30] - 期现：锰硅仓单数量21207张，环比+6449张，同比-29169张；03基差122元/吨，环比-112 [32] - 成本：12月5日，天津港澳矿Mn45%、钦州港澳矿Mn45%价格周涨幅分别为3.75%、2.53%；化工焦（内蒙）价格周跌幅4.13%；宁夏、内蒙、贵州硅锰成本周涨幅0.27%、0.27%、0.25%，广西硅锰成本周跌幅1.31% [36] - 合约持仓和沉淀资金：展示硅锰总持仓量、01持仓量、03持仓量和沉淀资金的历史数据图表 [38]