核心观点 - 2025年11月，纯ESG策略、ESG与央国企结合策略以及纯央国企策略均跑赢大盘，其中纯ESG策略的超额收益表现最为突出[1] - 自2023年初以来，ESG相关策略及央国企主题指数累计收益率显著超越全A市场，展现出长期配置价值[12] - 11月全国碳市场碳排放配额价格与成交量齐升，显示碳交易市场活跃度提高[23] ESG策略月度观察 - ESG筛选策略（沪深300）表现：截至11月28日，该策略最新一个月总回报为-0.4%，但相对总回报为2%，最大涨幅2%，最大跌幅-3%，夏普比例为-0.97[3] - ESG筛选策略（沪深300）长期表现：自成立以来总回报为75%，相对总回报为59%，年化平均回报21%，夏普比例1.49[6] - ESG舆情整合策略（沪深300）表现：截至11月28日，该策略最新一个月总回报为1%，相对总回报为3%，最大涨幅2%，最大跌幅-1%，夏普比例高达1.79[7] - ESG舆情整合策略（沪深300）长期表现：自成立以来总回报为123%，相对总回报为106%，年化平均回报32%，夏普比例1.89[10] 市场行情：ESG与央国企收益表现 - 累计收益率对比：以2023年1月3日为基准，截至2025年12月1日，ESG&央国企累计收益率为93.93%，央国企累计收益率为75.30%，纯ESG累计收益率为101.42%，均大幅超越全A累计收益率28.48%[12] - 11月月度涨跌幅：ESG&央国企板块月度涨跌幅为3.72%（前值6.48%），央国企板块为2.57%（前值7.98%），ESG板块为2.92%（前值6.38%），而全A月度涨跌幅为-1.29%（前值0.36%）[12] - 泛ESG基金发行：11月泛ESG基金新发数量和发行份额较前值有所上升[12] 市场估值与成交情况 - 市盈率水平：万得全A市盈率为21.85（处于自2010年以来历史下分位数0.8639的高位），央企市盈率为10.36（分位数0.7681），国企市盈率为10.17（分位数0.6136）[17] - 市净率水平：万得全A市净率为1.80（分位数0.4832），央企市净率为1.04（分位数0.4453），国企市净率为1.14（分位数0.4245），均处于历史中位水平[17] - 市场成交额：万得全A本月日均成交额为19145亿元（前值21521亿元），央企日均成交额为657亿元（前值933亿元），国企日均成交额为1000亿元（前值1362亿元）[17] 碳市场行情 - 碳价表现：截至12月1日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为59.65元/吨，较前值51.96元/吨有所上升[23] - 成交量表现：全国碳市场碳排放配额当月成交额总计为4775.32万吨，较前值4156.25万吨有所上升[23]