报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原木新一轮外盘报价下调，多种规格的现货持续下行 [3] - 供应端到港量持续回升，港口库存量高于过去2年，但绝对总量偏低 [3] - 出库量继续保持韧性，但后续承压 [3] - 目前盘面价格处于760元/方左右价格位于低位，关注买方的接货意愿 [3] - 中长期可关注1 - 3反套机会 [3] 各部分总结 期货和现货价格 - 12月5日，原木2601收于765.5元，较前一日涨1元，涨幅0.13%；原木2603收于778.5元，涨3元，涨幅0.39%；原木2605收于790元，涨2元，涨幅0.25% [2] - 01 - 03价差为 - 13元，较前一日降2元；01 - 05价差为 - 24.5元，降1元；03合约基差为 - 28.5元，降3元；01合约基差为 - 15.5元，降1元 [2] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格12月5日较前一日均无变化 [2] - 外盘报价中，辐射松4米中A：CFR价12月5日为114美元/JAS立方米，较11月28日降2美元，跌幅1.72%；云杉11.8米：CFR价无变化 [2] - 12月5日人民币兑美元汇率为7.067元，较前一日无变化；进口理论成本为792.33元，降13.18元，跌幅2% [2] 供给 - 10月港口发运量为189.2万立方米，较9月降12.1万立方米，跌幅6.01% [2] - 10月新西兰至中日韩离港船数为49条，较9月降5条，跌幅9.26% [2] 库存 - 11月28日主要港口库存中，全国为297万立方米，较11月21日降6万立方米，跌幅1.98%；山东为198.6万立方米，降7.9万立方米，跌幅3.83%；江苏为85.09万立方米，涨1.9万立方米，涨幅2.30% [2][3] 需求 - 11月28日中国日均出库量为6.13万立方米，较11月21日降0.31万立方米，跌幅5%；山东为2.36万立方米，降0.55万立方米，跌幅15%；江苏为2.62万立方米，涨0.26万立方米，涨幅11% [3] 预到船情况 - 2025年12月1日 - 12月7日，中国13港新西兰原木预到船11条，较上周增加5条，周环比增加83%；到港总量约39.1万方，较上周增加17.4万方，周环比增加80% [3]