报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油02（BMD）收盘价4152.00，上日涨跌幅1.12%；布伦特02（ICE）收盘价63.86，上日涨跌幅0.77%，隔夜涨跌幅0.39%；美原油01（NYMEX）收盘价60.14，上日涨跌幅0.74%，隔夜涨跌幅0.23%；美豆01（CBOT）收盘价1105.25，上日涨跌幅 -1.29%，隔夜涨跌幅 -1.21%；美豆粕01（CBOT）收盘价307.40，上日涨跌幅 -1.22%，隔夜涨跌幅 -0.93%；美豆油01（CBOT）收盘价51.70，上日涨跌幅 -0.29%，隔夜涨跌幅 -1.15% [1] - 美元指数最新价98.97，涨跌幅 -0.08%；人民币（CNY/USD）最新价7.0749，涨跌幅0.02%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.1138，涨跌幅 -0.30%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16647，涨跌幅0.02%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.3107，涨跌幅 -0.04%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1433.0000，涨跌幅 -0.83%；新币（SGD/USD）最新价1.2964，涨跌幅0.02% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2601华北现货价格8850，基差100，基差隔日变化0；华东现货价格8750，基差0，基差隔日变化0；华南现货价格8720，基差 -30，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2601山东现货价格8430，基差150，基差隔日变化 -12；江苏现货价格8540，基差260，基差隔日变化 -12；广东现货价格8560，基差280，基差隔日变化 -2；天津现货价格8430，基差150，基差隔日变化 -2 [2] - DCE豆粕2601山东现货价格3020，基差 -13，基差隔日变化2；江苏现货价格3020，基差 -13，基差隔日变化2；广东现货价格3000，基差 -33，基差隔日变化2；天津现货价格3070，基差37，基差隔日变化2 [2] - 进口大豆报价美湾CNF升贴水242美分/蒲式耳，CNF报价500美元/吨；巴西CNF升贴水135美分/蒲式耳，CNF报价464美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 冷锋将给巴西中部带来分散性阵雨，本周一和周二有另一轮降雨过程；南里奥格兰德州/帕拉纳州截至上周日大体干燥，本周一有分散性阵雨，上周四气温接近正常，上周五到周日高于正常，本周一接近正常；马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部上周四有分散性阵雨，上周五到周日北部有分散性阵雨，本周一有分散性阵雨，截至本周一气温接近正常 [5] - 阿根廷大豆主产区天气干燥，但多数地区土壤墒情仍大体有利，上周余下时间干燥，上周末冷锋带来零星阵雨，长期干燥中夹杂暴雨，不同天气条件影响玉米和大豆生长 [5] - 未来15日，巴西作物种植带预计有暴雨，可能干扰大豆早期播种，降雨量较正常值高出40 - 130毫米，东南偏远地区较正常值低70毫米；同期，阿根廷潘帕斯地区降雨量较正常水平低10 - 50毫米，但土壤墒情好支撑大豆生长；未来几日，巴西和阿根廷气温正常至凉爽；未来11 - 15日，阿根廷气温较正常水平高出1摄氏度 [6] 行业数据 - MPOA称马来西亚11月1 - 30日棕榈油产量预估减少4.38%，其中马来半岛减少5%，沙巴减少3.75%，沙捞越减少3.3% [7] - ITS称马来西亚12月1 - 5日棕榈油出口量为182785吨，较上月同期减少20.25% [7] - 《油世界》数据显示，2025年前10个月印尼、马来西亚和泰国合计出口3640万吨棕榈油，比2024年同期增加140万吨；印尼1 - 10月总出口量增至2247万吨，10月出口量从255万吨下滑至226万吨；马来西亚10月出口量169万吨，年内迄今出口量1273万吨；中国10月进口量从33.8万吨增至57.7万吨，1 - 10月总进口量408万吨；印度10月进口量56.9万吨，前10个月进口量618万吨 [8] - CFTC持仓报告显示，截至10月28日当周，CBOT大豆多头持仓增45520手至242178手，空头持仓减34057手至84985手；CBOT豆油多头持仓减4432手至135326手，空头持仓增2992手至106647手；CBOT豆粕多头持仓增4984手至133158手，空头持仓减33835手至148331手；ICE油菜籽多头持仓减4757手至44978手，空头持仓减259手至105396手 [9] - 分析师预估，USDA 12月作物供需报告料显示，美国2025/26年度大豆期末库存为3.02亿蒲式耳，高于11月报告预估的2.9亿蒲式耳；全球2025/26年度大豆期末库存为1.2241亿吨，高于11月报告预估的1.2199亿吨 [9] - 分析师预估，USDA 12月作物供需报告料显示，阿根廷2025/26年度大豆产量为4857万吨，高于11月报告预估的4850万吨；巴西2025/26年度大豆产量料为1.7535亿吨，高于11月报告预估的1.75亿吨 [10] - 美国农业部预计，2026/27年度美国农民将种植9500万英亩玉米，低于2025/26年度的9870万英亩；大豆种植面积将从8110万英亩扩大至8500万英亩；2026/27年度美国玉米期末库存为20.19亿蒲式耳，大豆期末库存为3.14亿蒲式耳 [10] - USDA民间出口商报告对中国出售46.2万吨大豆，于2025/2026年度交货 [10] - 分析师预估，截至11月6日当周，美国大豆出口销售料净增450000 - 1600000吨，其中2025/26年度料净增450000 - 1600000吨，2026/27年度料净增0吨；美国豆粕出口销售料净增50000 - 400000吨，其中2025/26年度料净增50000 - 400000吨，2026/27年度料净增0吨；美国豆油出口销售料净增5000 - 25000吨，其中2025/26年度料净增5000 - 25000吨，2026/27年度料净增0吨 [11] - 截至11月29日当周，美国内河有370艘驳船顺流南下，较此前一周减少233艘，或38.6%；当周有964艘驳船在新奥尔良港卸货，较此前一周增加46.3% [12] - 11月下半月降雨“显著减少”，导致2025/26年度南里奥格兰德州大豆播种湿度“不足”，截至上周四，播种工作完成预计面积的74%，低于81%的历史平均水平 [12] - 截至12月4日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为49%，上周为39%，去年同期为54% [12] - 截至11月30日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周增加59.8%至15.9万吨，之前一周为9.95万吨；自2025年8月1日至2025年11月30日，加拿大油菜籽出口量为208.75万吨，较上一年度同期的388.83万吨减少46.3%；截至11月30日，加拿大油菜籽商业库存为132.39万吨 [12] - 2025年乌克兰葵花籽产量大幅下降，加上油籽出口关税实施，导致国内油菜籽和大豆加工量激增，规模可能超过出口量；预计乌克兰2025年葵花籽产量为1040万吨，低于2024年的约1200万吨；本年度油菜籽加工可能达到创纪录的140万吨，大豆加工量预计从280万吨增至300万吨；另一机构预测，乌克兰葵花籽油产量可能从2024/25年度的524万吨降至2025/26年度的513万吨，大豆出口量将从2024/25年度的416万吨降至2025/26年度的243万吨，油菜籽出口量可能从314万吨降至235万吨 [13] - 上周五波罗的海干散货运价指数下滑，较前一交易日下跌87点，或3.1%，报2727点，本周累计上涨6.5%；海岬型船运价指数下跌236点或约4.4%，至5083点，当周累计上涨13.4%，海岬型船日均获利下跌1957美元，至42151美元；巴拿马型船运价指数下跌26点，或1.4%，至1837点，为连续第七周下跌，当周累计跌幅5.9%，巴拿马型船日均获利下跌237美元，至16530美元；超灵便型散货船运价指数下跌5点，报1436点 [14] 国内供需 - 12月5日，豆油成交16500吨，棕榈油成交0吨，总成交16500吨，环比上一交易日减少7300吨，跌幅31% [16] - 12月5日，全国主要油厂豆粕成交17.12万吨，较前一交易日增8.57万吨，其中现货成交4.12万吨，较前一交易日减2.33万吨，远月基差成交13.00万吨，较前一交易日增10.90万吨；全国动态全样本油厂开机率为56.85%，较前一日上升0.89% [16] - 2025年第49周（11月29日至12月5日）国内油厂大豆实际压榨量205.58万吨，较上一周实际压榨量减14.50万吨，较预估压榨量低8.98万吨；实际开机率为56.55% [16] - 12月5日“农产品批发价格200指数”为128.78，比前一日上升0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.41，比前一日上升0.30个点；截至12月5日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.68元/公斤，比前一日上升0.2%；牛肉66.21元/公斤，比前一日下降0.2%；羊肉63.24元/公斤，比前一日上升1.4%；鸡蛋7.44元/公斤，比前一日下降0.4% [17] 宏观要闻 国际要闻 - 美国9月核心PCE物价指数年率2.8%，预期2.9%，前值2.9%；月率0.2%，预期0.2%，前值0.2% [19] - 美国9月个人支出月率0.3%，预期0.3%，前值由0.6%修正为0.5% [19] - 美国12月一年期通胀率预期初值4.1%，预期4.5%，前值4.5% [19] - 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值53.3，预期52，前值51 [19] - 欧元区第三季度GDP年率修正值1.4%，预期1.4%，前值1.4% [19] - 欧元区第三季度季调后就业人数季率终值0.2%，预期0.1%，前值0.1% [19] 国内要闻 - 12月5日，美元/人民币报7.0749，上调（人民币贬值）16点 [21] - 12月5日，中国央行开展1398亿元7天期逆回购操作，因有3013亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1615亿元；当周，中国央行进行6638亿元逆回购操作，因有15118亿元逆回购到期，当周实现净回笼8480亿元 [21] - 中国11月外汇储备33463.72亿美元，预期33580亿美元，前值33433.4亿美元 [21] - 中国央行称，中国11月末黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金 [21] - 中国期货业协会数据显示，以单边计算，11月全国期货市场成交量为7.70亿手，成交额为66.61万亿元，同比分别增长13.54%和7.11%；1 - 11月，全国期货市场累计成交量为81.17亿手，累计成交额为675.45万亿元，同比分别增长14.74%和20.19% [21] 资金流向 - 2025年12月5日，期货市场资金净流入270.25亿元，其中商品期货资金净流入38.47亿元（农产品期货资金净流出0.94亿元，化工期货资金净流出7.47亿元，黑色系期货资金净流出6.67亿元，金属期货资金净流入53.54亿元），股指期货资金净流入236.67亿元，国债期货资金净流出4.46亿元 [25] 套利跟踪 未提及具体内容