报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原木新一轮外盘报价下调，多种规格的现货持续下行 [3] - 供应端到港量持续回升，港口库存量高于过去2年，但绝对总量偏低 [3] - 出库量继续保持韧性，但后续承压 [3] - 目前盘面价格处于760元/方左右价格位于低位，关注买方的接货意愿 [3] - 中长期可关注1 - 3反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月5日，原木2601、2603、2605期货合约价格分别为765.5、778.5、790元，较前一日分别涨1、3、2元，涨跌幅分别为0.13%、0.39%、0.25% [2] - 01 - 03价差为 - 13元，较前一日降2元；01 - 05价差为 - 24.5元，较前一日降1元；03合约基差为 - 28.5元，较前一日降3元；01合约基差为 - 15.5元，较前一日降1元 [2] - 日照港、太仓港多种规格辐射松及日照港云杉11.8价格12月5日较前一日无变化 [2] - 外盘报价中，辐射松4米中A的CFR价12月5日为114美元/JAS立方米，较11月28日降2美元，跌幅1.72%；云杉11.8米CFR价无变化 [2] - 12月5日人民币兑美元汇率为7.067元，较前一日无变化；进口理论成本为792.33元，较前一日降13.18元，跌幅2% [2] 供给 - 10月31日港口发运量为189.2万立方米，较9月30日降12.1万立方米，跌幅6.01% [2] - 10月31日新西兰到中日韩离港船数为49条，较9月30日降5条，跌幅9.26% [2] 库存 - 截至11月28日，国内针叶原木总库存为297万方，较上周（11月21日）减少6万方，跌幅1.98%；山东库存198.6万方，较上周降7.9万方，跌幅3.83%；江苏库存85.09万方，较上周增1.9万方，涨幅2.30% [2][3] 需求 - 截至11月28日，原木日均出库量为6.13万立方米，较上周（11月21日）减少0.31万方，跌幅5%；山东日均出库量3.04万立方米，较上周降0.55万立方米，跌幅15%；江苏日均出库量2.62万立方米，较上周增0.26万立方米，涨幅11% [2][3] 预到船情况 - 2025年12月1日 - 12月7日，中国13港新西兰原木预到船11条，较上周增加5条，周环比增加83%；到港总量约39.1万方，较上周增加17.4万方，周环比增加80% [3]