报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [11] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [11] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 预计PVC2601在4400 - 4452区间震荡，持续关注宏观政策及出口动态 [9] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年11月PVC产量207.926万吨，环比减少2.29%；本周样本企业产能利用率79.89%，环比持平；电石法企业产量35.5176万吨，环比减少0.10%，乙烯法企业产量13.526万吨，环比增加1.46%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率49.07%，环比减少0.53个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率35.87%，环比减少0.22个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率37.4%，环比减少1.4个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率73.93%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率80.31%，环比增加0.28个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 1019.35元/吨，亏损环比增加15.70%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 472.35元/吨，亏损环比增加1.60%，低于历史平均水平；双吨价差为1830.95元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 12月05日，华东SG - 5价为4480元/吨，01合约基差为54元/吨，现货升水期货，偏多 [9] 库存 - 厂内库存为32.5849万吨，环比增加0.99%，电石法厂库为24.4949万吨，环比减少1.78%，乙烯法厂库为8.09万吨，环比增加10.44%，社会库存为52.93万吨，环比增加0.26%，生产企业在库库存天数为5.38天，环比增加0.56%，偏空 [9] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包含各类价格、价差、库存、开工率、利润、成本等指标的数值、前值及涨跌幅 [14][15] PVC期货行情 基差走势 - 展示2022 - 2025年基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [17][18] 主力合约走势及成交量、持仓量 - 展示2025年11 - 12月主力合约走势、成交量、前5/20席位持仓变动走势 [20][21] 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年主力合约价差走势 [23][24] PVC基本面 电石法相关 - 包含兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等方面的价格、成本利润、开工率、产量、库存、检修量等数据的历史走势 [26][29][31][34] PVC供给走势 - 展示电石法和乙烯法的产能利用率、利润、产量、检修量等数据的历史走势 [38][40][42] 需求走势 - 包含PVC日度贸易商销量、下游平均开工率、周度产销率、表观消费量、各下游产品开工率、糊树脂毛利成本产量消费量、房地产相关数据、社融规模增量等数据的历史走势 [44][45][55] 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据的历史走势 [58][59] 乙烯法 - 展示氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据的历史走势 [60][62] 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年PVC月度出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值等数据及月度供需走势 [63][64]