报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观驱动支持转暖、流动性修复使有色板块整体波动回升但强弱分化、走势轮动发力；美联储表态偏鸽使12月降息预期升温，日本央行行长暗示12月加息，美国制造业放缓、就业转淡、通胀形势可控，中国11月官方制造业PMI环比回升，经合组织上调美国和欧元区经济增长预期，欧元区12月降息“几无可能”；后续市场关注流动性和供需变化，基本面偏弱品种共振提振力度或较一般 [10][11] - 各有色金属品种受不同因素影响，价格走势和投资建议不同，如铜价在商品和金融属性驱动下中枢有望上移建议逢低做多，铝产业链各环节有不同投资策略等 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观主导逻辑为宏观驱动支持转暖、流动性修复带来有色回升且有强弱分化和轮动走势；美联储12月降息预期升温，日本央行暗示加息致股债双杀；美国制造业放缓、就业转淡、通胀可控，中国11月制造业和服务业PMI有不同表现，经合组织上调美欧经济增长预期，欧元区12月难降息；有色板块均上涨，后续关注流动性和供需变化 [10][11] - 各品种单边策略：铜建议逢低做多，运行区间92000 - 94000；锌建议备兑看涨，运行区间22500 - 23800；铝产业链中铝及铝合金逢低买入、氧化铝空单续持，铝运行区间21500 - 24000、氧化铝2200 - 2800、其他20400 - 22000；锡建议逢低买入为主，运行区间300000 - 330000；铅建议备兑看涨或虚值双卖，运行区间17000 - 17600；镍建议熊市价差灵活结合卖虚值看跌，运行区间114000 - 120000；不锈钢建议震荡略偏多，运行区间12200 - 12800 [13][14][15] 第二部分 有色金属行情回顾 - 各品种期货周度走势回顾：铜收盘价87430，涨跌幅2.07%；铝收盘价21610，涨跌幅0.68%；锡收盘价305040，涨跌幅4.92%；锌收盘价22425，涨跌幅0.16%；铅收盘价17090，涨跌幅 - 0.44%；镍收盘价117080，涨跌幅2.66%；不锈钢收盘价12365，涨跌幅0.61%；铸造铝合金收盘价20800，涨跌幅0.58% [16] 第三部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格及涨跌幅：铜长江有色现货价87460元/吨，涨0.30%；锌长江有色0锌现货均价22380元/吨，跌0.27%；铝长江有色现货均价21440元/吨，跌0.09%；氧化铝安泰科全国平均价2856元/吨，涨0.00%；镍俄镍上海117900元/吨，涨0.43%；不锈钢现货价12573元/吨，涨0.27%；锡1长江有色现货平均价300100元/吨，跌0.50%；铅1长江有色现货平均价17000元/吨，涨0.59%；铸造铝合金ADC12平均价21300元/吨，涨0.00% [21] 第四部分 有色金属产业链关键数据追踪 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、铸造铝合金、锡、铅、镍、不锈钢等品种的产业链关键数据相关图表，如库存变化、加工费变化、价格走势、产能和开工率走势等 [23][25][38] 第五部分 有色金属套利 - 推荐铜2602 - 2603合约间反套，逻辑是供应端不可抗力对远月合约价格提振更明显，且美联储进入降息周期利多远月合约 [16] - 还展示了各品种套利相关图表，如沪伦比变化、升贴水走势、基差率走势等 [67][68][70] 第六部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种期权的相关图表，如历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化、持仓量认购认沽比等 [85][88][89]