报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜风险情绪较高，支撑价格 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价92,780，日涨幅1.98%，夜盘收盘价92380，夜盘跌幅0.43%；伦铜3M电子盘昨日收盘价11,665，日涨幅2.02% [1] - 沪铜指数昨日成交402,980，较前日减少51,193，持仓653,661，较前日增加23,962；伦铜3M电子盘昨日成交30,645，较前日增加6,105，持仓342,000，较前日增加966 [1] - 沪铜昨日期货库存30,936，较前日减少1,203；伦铜昨日期货库存162,550，较前日减少275，注销仓单比39.28%，较前日减少0.23% [1] - LME铜升贴水昨日价差23.05，较前日减少27.39；保税区仓单升水昨日价差38，与前日持平；保税区提单升水昨日价差46，较前日减少2 [1] - 上海1光亮铜价格昨日为81,300，较前日增加200；现货对期货近月价差昨日为170，与前日持平；近月合约对连一合约价差昨日为 -60，较前日减少40 [1] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日为254；上海铜现货对LMEcash价差昨日为 -1,095，较前日增加166；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -789，较前日增加86 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为5,511，较前日增加367；再生铜进口盈亏昨日为 -493，较前日增加854 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上，美联储青睐通胀指标9月核心PCE指数同比增2.8%大体符合预期，实际个人支出停滞；美国消费者信心终结四个月连降，短期通胀预期降至年初低点 [1] - 产业上，智利国有铜业公司Codelco向美国客户提供的铜溢价创历史新高，每吨较伦敦金属交易所（LME）溢价500美元以上 [1] - 卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂点火烘炉，达产后将成非洲规模最大铜冶炼厂 [1] - 智利11月铜出口量为124,422吨，对中国出口29,112吨；11月铜矿石和精矿出口量为1,054,487吨，对中国出口716,614吨 [3] - 力拓因蒙古奥尤陶勒盖铜金矿项目运营加速，上调2025年铜产量预测 [3] - 艾芬豪矿业公司在刚果（金）的卡莫阿 - 卡库拉联合铜矿2026年产量仍将低于2024年水平 [3] 趋势强度 - 铜趋势强度为1，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]