报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成材供需在淡季均处下降阶段，投资端数据仍偏弱，内需表现欠佳，出口维持较强韧性，以价换量优势仍在；螺纹产量收缩较快，供需矛盾有所修复，热卷产量仍相对偏高，库存去化不畅，基本面弱于螺纹，近期减产阶段下吨钢利润或有修复，需谨慎操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 2025年12月5日，RB2605收3157元，较4日跌18元；RB2610收3192元，较4日跌17元；RB2601收3137元，较4日跌11元；HC2605收3320元，较4日跌15元；HC2610收3329元，较4日跌15元；HC2601收3312元，较4日跌11元 [2] - 夜盘期货方面，RB2601收于3120元，RB2605收于3132元，HC2601收于3301元，HC2605收于3304元；螺纹1 - 5价差收于 - 12元，热卷1 - 5价差 - 3元；1月合约卷螺差181元，5月合约卷螺差172元 [2] 现货数据 - 2025年12月5日，上海中天螺纹3260元（较前一日 - 10元），南京西城3420元（持平），山东石横3320元（较前一日 - 10元），唐山唐钢3150元（持平）；天津河钢热卷3240元（持平），乐从日钢热卷3320元（较前一日 - 10元），上海日钢热卷3300元（较前一日 - 10元） [2] - 夜盘现货方面，上海中天螺纹3260（ - 10）元，上海本钢热卷3300（ - 10）元 [2] 重要资讯 - 上周15个省份钢厂涉及产线检修、复产，检修产线25条环比增加14条，复产产线2条环比减少4条；产线检修影响产量3.78万吨环比增加5.25万吨，预计本周产线检修影响产量44.3万吨 [2] - 多地启动重污染天气应急响应，12月7日17时洛阳启动重污染天气橙色预警响应，12月7日20时长沙启动重污染天气一级应急措施，12月8日12时沧州、邯郸、邢台、西安启动重污染天气一级应急响应 [2] - 2025年12月1 - 5日，全国螺纹钢均价3326元/吨，周环比上涨1.06%；供应端，螺纹钢周产量189.31万吨，环比下降8.14%，库存503.81万吨，环比下降5.21%；需求端，消费量216.98万吨，环比下降4.81% [2] - 12月5日，全国主港铁矿石成交86.40万吨，环比减31.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.82万吨，环比减6.1% [2] - 上周，全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率53.82%，环比上升1.1个百分点，同比上升0.43个百分点；平均开工率67.72%，环比下降1.41个百分点，同比下降0.11个百分点 [2] 多空逻辑 周末河北唐山部分普碳方坯出厂价格下调20元报2970元/吨，周环比下跌20元；国内主要在营业市场建筑钢价稳中松动，交易偏淡 [2]