报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [6] 报告的核心观点 - 上周铁矿2605合约上涨0.13%，铁矿石价格在106美元/吨附近波动，12月均价为106.3美元/吨 [4][5] - 铁水产量下降，港口铁矿石库存累库，西芒杜首船铁矿石发运，淡水河谷上调2026财年铁矿产量目标，铁矿预期偏弱，预计偏弱震荡 [5][33] - 操作策略上单边逢高轻仓偏空对待，套利和期权观望 [6][34] 各目录总结 一、盘面分析 - 涉及期货价格，但文档未给出具体分析内容 [12] 二、重要市场信息 - 11月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比降6.4%，全国日产粗钢、生铁环比分别降6.4%、1.3%，日产钢材环比增3.2% [15] - 11月下旬21个城市5大品种钢材社会库存环比降4.4%，比年初升26.4%，比上年同期升22.0% [15] 三、供应端情况 - 2025年10月铁矿砂及精矿进口数量11130.9万吨，较上月减502.1万吨，进口均价100.56美元/吨，较上月增3.61美元/吨 [21] - 2025年11月澳大利亚铁矿石发运量6184.9万吨，较上月减499.3万吨，巴西发运量3096.3万吨，较上半月增170.8万吨 [22] 四、需求端情况 - 涉及247家钢厂日均铁水产量、澳洲与巴西铁矿石发运量、247家钢厂盈利率、上海终端线螺采购量，但文档未给出具体分析内容 [23][26][29] 五、基本面分析 - 全国45个港口进口铁矿库存总量15300.81万吨，环比增90.69万吨，日均疏港量318.45万吨，降12.13万吨；47个港口库存总量15991.11万吨，环比增89.89万吨，日均疏港量334.23万吨，降9.83万吨 [32] - 247家钢厂高炉开工率80.16%，环比减0.93%，同比减1.31%；高炉炼铁产能利用率87.08%，环比减0.90%，同比减0.25%；钢厂盈利率36.36%，环比增1.30%，同比减13.42%；日均铁水产量232.3万吨，环比减2.38万吨 [32] 六、后市展望 - 铁水产量下降，港口铁矿石库存累库，消息面因素使铁矿预期偏弱，预计偏弱震荡 [5][33] 七、操作策略 - 单边逢高轻仓偏空对待，套利和期权观望 [6][34]