报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前伊朗境内近70%装置已或即将检修进口量预期缩减远月价格升水 但短期沿海库存仍偏高中旬到港预报维持高位库存有效去化预计在中下旬左右 同时沿海MTO装置即将进入停车检修短期内供需基本面依然偏弱甲醇市场或维持稳中震荡走势 [47] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 甲醇主力合约MA2601截至周五收盘在2077元/吨周跌幅2.3%减仓17.7万手持仓87万手港口基差小幅走强 [6] - 本周沿海甲醇市场延续涨势内地甲醇市场整体上行 太仓地区周均价2112元/吨环比上涨2.52% 内蒙古地区周度均价2001元/吨环比上升1.06% 沿海库存较前期高位略有下滑市场低价惜售心态明显成交重心走高 下游采购积极性回升多家下游企业持续补库部分贸易商回补空单市场需求整体改善 同时华东价格上涨倒流套利窗口收窄也对内地价格形成一定支撑 [9] - 外盘方面远月到港的非伊甲醇船货参考商谈237 - 251美元/吨远月到港的伊朗甲醇船货参考商谈在 - 1 - 0% 随着伊朗停车检修甲醇装置增多卖方捂货惜售远月装港的进口船货商谈和成交重心逐步走高 欧美市场偏弱整理欧洲甲醇参考250 - 260欧元/吨美国甲醇参考88 - 89美分/加仑 [12] 甲醇基本面分析 - 截至12月4日本周国内甲醇整体装置开工负荷为76.19%较上周提升0.45个百分点较去年同期提升2.18个百分点 西北地区的开工负荷为86.48%较上周提升0.55个百分点较去年同期提升1.44个百分点 本周西北、华北、华南地区开工负荷提升导致全国甲醇开工负荷略有提升 重庆卡贝乐85万吨、玖源50万吨、大庆油田20万吨天然气装置进入检修需关注国内气头降负情况 [17] - 进口套利窗口关闭转口套利窗口维持打开 [20] - 本周沿海甲醇库存143.43万吨环比下跌7.97万吨跌幅5.26% 整体沿海地区甲醇可流通货源预估在77万吨受华东港口堵港和天气影响多数进口船货的实际卸货延迟本周沿海甲醇库存延续下降 预计12月中旬中国进口船货到港量109万吨下游和内地到港的进口甲醇船货增多除去沿海重要库区剩余库区货权相对分散 [23] - 国内动力煤市场交易不活跃煤价重心继续向下调整煤制甲醇利润有所修复需关注煤制装置开工意愿 产地方面月初多数煤矿保持平稳生产部分上月底因完成月度任务而暂停产销的煤矿陆续恢复 而下游用户采购市场煤需求低迷电厂兑现长协即可非电终端多压低采购价格控制采购节奏贸易商及站台用户等则受港口市场及大型煤企外购价格均继续下行带动对后市信心有限而暂缓采买拉运积极出货为主 [31] - 整体甲醇下游加权开工率78.87%环比 + 0.8% 传统下游加权开工率54.78%环比 + 0.11% [32] - 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷87.30%较上周上升0.83个百分点 其中外采甲醇的MTO装置平均负荷83.96%较上周上升1.65个百分点 本周阳煤恒通重启宁波富德计划12月8日开始停车计划停车检修40 - 50天 [44] 后市展望 甲醇市场或维持稳中震荡走势 [47]