报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱建议观望，因降息预期升温且俄乌趋于缓和 [1] - 铜短期、中期和日内均为强势建议长线看强，因宏观宽松和矿端减产 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 本周沪金冲高回落，在960关口遇阻，11月下旬以来金价上行源于美联储降息预期升温、美元指数回落，当前市场预期12月美联储降息概率近90%上升空间有限，黄金走势偏弱因市场风险偏好回升，金银比和金铜比下行 [3] - 可持续关注美联储12月议息会议，技术上关注纽约金4200美元关口支撑 [3] 铜 - 本周沪铜持续增仓上行，主力期价站上9万关口，宏观上降息预期升温利好有色，12月降息概率近90%美元指数走弱 [4] - 产业上国内电解铜社库去化，下游接受度上升，伦铜和沪铜现货升水均走强，技术上铜价增仓突破9万关口短期上行动能强 [4]