报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因降息预期回升，白银加速冲刺再创新高，铜受多重驱动价格走强，锌震荡偏强，铅因库存减少限制价格回调，锡供应再出扰动，铝偏强运行，氧化铝继续承压，铸造铝合金跟随电解铝，铂窄幅震荡，钯横盘整理，镍基本面限制上方弹性、低位震荡运行，不锈钢库存偏高供需双弱、成本限制下方想象力 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金和白银 - 沪金2512昨日收盘价959.64，日涨幅1.05%，夜盘收盘价964.72，夜盘涨幅0.66%；沪银2512昨日收盘价13282，日涨幅4.46%，夜盘收盘价13766.00，夜盘涨幅5.08% [4] - 美国11月ADP意外下滑，就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最大降幅，小企业失业人数激增；美国ISM服务业指数扩张速度创九个月最快，价格指标七个月新低，就业指数六个月新高 [4][7] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价89210，日涨幅0.33%，夜盘收盘价90760，夜盘涨幅1.74% [8] - 美国11月ADP意外下滑使投资者几乎完全确信美联储下周将降息；全球铜市2026年将转为供应短缺15万吨；智利国家铜业对2026年CIF中国电解铜长单基准价较2025年上涨261美元/吨；巴拿马将发布对Cobre Panama铜矿审计结果；智利国有铜业公司向美国客户提供的铜溢价创历史新高；卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂点火烘炉；智利11月出口相关数据公布 [8][10] - 铜趋势强度为2 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价22755，日涨幅0.04%；LME锌库存52450吨，增加75吨等 [11] - 贝森特淡化美联储主席对利率掌控权等言论 [11] - 锌趋势强度为1 [11] 铅 - 沪铅主力收盘价17210，日涨幅0.00%；沪铅期货库存16629吨，减少1502吨；LME铅库存253150吨，减少3800吨 [14] - 美国11月ADP意外下滑使投资者几乎完全确信美联储下周将降息 [15] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价306580，日涨幅0.50%，夜盘收盘价306890，夜盘涨幅 - 0.27% [17] - 美国11月ADP意外下滑、ISM服务业指数扩张等宏观新闻 [18] - 锡趋势强度为0 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21940，较前一日涨30；沪氧化铝主力合约收盘价2636，较前一日跌34 [21] - 美国11月ADP意外下滑，就业人数减少3.2万人；美国ISM服务业扩张速度创九个月最快 [23] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为1 [23] 铂和钯 - 铂金期货2606昨日收盘价440.55，涨幅 - 0.44%；钯金期货2606昨日收盘价381.50，涨幅1.94% [25] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人等宏观新闻 [28] - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0 [27] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价117870，较前一日跌180；不锈钢主力收盘价12465，较前一日持平 [29] - 印尼林业工作组接管矿区、中国暂停相关补贴、印尼对采矿公司制裁等行业新闻，以及纽约联储主席等发表鸽派言论 [29][32] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [33]