报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍基本面偏空 ，基差偏多 ，库存偏空 ，盘面中性 ，主力持仓偏空 ，沪镍2601在20均线上下震荡运行 ，中长线反弹抛空 [2] - 不锈钢基本面中性 ，基差偏多 ，库存中性 ，不锈钢2601在20均线上下震荡运行 [4] 各部分内容总结 多空因素 - 利多因素为矿价坚挺 、有产能投产且部分减产使短期产量或回落 [6] - 利空因素为国内产量同比大幅上升 、需求无新增长点 、长期过剩格局不变 、库存持续高位 、镍铁价格偏弱 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 12月2日 ，沪镍主力价格为118050 ，较前一日涨200 ；伦镍电价格为14740 ，较前一日跌135 ；不锈钢主力价格为12465 ，较前一日涨20 [10] - 12月2日 ，SMM1电解镍价格为119900 ，较前一日涨150 ；1金川镍价格为122375 ，较前一日涨225 ；1进口镍价格为117875 ，较前一日涨125 ；镍豆价格为119925 ，较前一日涨125 [10] - 12月2日 ，无锡交易中心镍指数为117050 ，较前一日跌350 ；冷卷指数为12220 ，较前一日涨30 [10] - 12月2日 ，冷卷304*2B在无锡 、佛山 、杭州 、上海价格均与前一日持平 [10] 镍仓单、库存 - 截至11月28日 ，上期所镍库存为40782吨 ，期货库存33309吨 ，分别增加987吨和减少476吨 [12] - 12月2日 ，伦镍库存253074 ，较前一日减少1290 ；沪镍仓单32351 ，较前一日减少371 ；总库存285425 ，较前一日减少1661 [13] 不锈钢仓单、库存 - 11月28日 ，无锡库存为57.94万吨 ，佛山库存35.59万吨 ，全国库存108.61万吨 ，环比上升1.44万吨 ，300系库存66.92万吨 ，环比上升1.04万吨 [16] - 12月2日 ，不锈钢仓单62514 ，较前一日减少484 [17] 镍矿、镍铁价格 - 12月2日 ，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格为57美元/湿吨 ，红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格为29美元/湿吨 ，与前一日持平 [21] - 12月2日 ，菲律宾到连云港海运费为11美元/吨 ，到天津港海运费为12美元/吨 ，与前一日持平 [21] - 12月2日 ，高镍（8 - 12）价格为882元/镍点 ，低镍（2以下）价格为3200元/吨 ，与前一日持平 [21] 不锈钢生产成本 - 传统成本为12488 ，废钢生产成本为12823 ，低镍+纯镍成本为16272 [23] 镍进口成本测算 - 进口价折算118084元/吨 [26]