报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端有减量预期而需求端刚需及冬储需求托底，行情抗跌性强，短期偏强整理，尿素价格预计窄幅波动，呈现一定抗跌性 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日尿素低开低走，日内偏强，现货价格稳中偏涨，成交走弱但工厂代发充足，挺价意愿强 [1] - 气头装置限气减产拉开序幕，内蒙部分装置已检修，西南地区本月将逐渐停产减产，目前日产在 19 万吨 - 20 万吨之间 [1] - 农需秋季肥扫尾后，储备型农需逢低拿货，复合肥工厂开工负荷逐步抬升，东北地区部分工厂满负荷，12 月将继续高负荷生产，冬储提供需求支撑 [1] - 其他工业需求刚需托底，房地产低迷拖累开工，终端交易顺畅，日产同比偏高但库存维持去化，本期降至同比偏低水平 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力 2601 合约 1680 元/吨开盘，低开低走，日内偏强，收于 1687 元/吨，涨跌幅 +0.3%，持仓量 219302 手（-426 手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多头 +1093 手，空头 +1118 手，平安期货净多单 -971 手、东证期货净多单 +3471 手，中泰期货净空单 +1840 手，国泰君安净空单 -371 手 [2] - 2025 年 12 月 2 日，尿素仓单数量 78877 张，环比上个交易日 -50 张，其中新疆昌吉（云图控股 UR） -50 张 [2] 现货 - 现货价格稳中偏涨，成交走弱但工厂代发充足，挺价意愿强，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围在 1620 - 1670 元/吨，河南工厂报价偏低端 [1][4] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1 月合约基差 -7 元/吨（-12 元/吨） [6] 供应数据 - 2025 年 12 月 2 日，全国尿素日产量 20.01 万吨，较昨日 +0.21 万吨，开工率 82.46% [9]