报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 黑龙江省经济总量处于全国下游，2024年增速放缓，人均GDP排名靠后，财政自给能力弱、债务率偏高；各地级市经济实力分化明显，多数地级市政府债务率攀升；全省债券净融资金额持续为负，仅哈尔滨和牡丹江有存续发债城投企业，牡丹江发债城投企业短期偿债指标较弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 黑龙江省经济及财政实力 - 区域特征及经济发展状况：黑龙江农林和畜牧资源丰富，冰雪旅游强劲增长，2024 - 2025年冰雪季接待游客13508.3万人次，花费2117.2亿元；2024年GDP 16476.90亿元，增速3.20%，人均GDP 5.41万元；产业结构由22.2：27.0：50.8调整为19.4：25.2：55.4，第三产业成经济增长主要动力 [5][6][9] - 财政实力及债务情况：2022 - 2024年一般公共预算收入逐年增长，政府性基金收入波动增长，上级补助占综合财力比重大；2024年底债务率145.32%、负债率58.43%，在31省中分别排第8和第25 [18][19][20] 黑龙江省各地级市经济及财政状况 - 各地级市经济实力：经济实力分化明显，哈尔滨和大庆GDP领先，分别占全省36.51%和17.09%；除大庆外人均GDP低于全国平均；哈尔滨、牡丹江和大兴安岭第三产业占比高，大庆第二产业占比高 [23][24][26] - 各地级市财政实力及债务情况：哈尔滨综合财力高但债务率全省最高；多数地级市一般预算收入增长、税收收入下降；部分地市政府性基金收入降幅大；财政自给能力弱，上级补助贡献大；多数地级市政府债务率攀升 [29][31][32] - 债务管控政策及措施：省通过预算偿还等化解债务风险，发行特殊再融资债券；绥化、牡丹江、大庆等地级市出台相应债务管控措施 [35][36][38] 黑龙江省城投企业偿债能力 - 城投企业概况：发债城投企业主要是地级市企业，哈尔滨数量居首；截至2025年10月14日，4家存续发债城投企业，哈尔滨3家、牡丹江1家 [39] - 城投企业发债情况：2024年发行规模下降，净融资金额为负；截至2025年10月14日，存续债券规模114.88亿元，较2024年底降45.26% [40][41] - 城投企业偿债能力分析：全部债务资本化比率下降且低于30%；2024年筹资活动现金流净流出；牡丹江短期偿债指标弱 [42][43][46] - 各地级市财政收入对发债城投企业债务的支持保障能力：仅哈尔滨和牡丹江有存续发债城投企业，哈尔滨“发债城投企业全部债务 + 地方政府债务”/综合财力超300% [48]