全球及区域股市表现 - 2025年11月全球主要股指整体偏弱，美股道琼斯工业指数和标普500分别上涨0.3%和0.2%，而恒生科技指数下跌5.2%，跌幅居前[3] - 同期港股行业呈现“防御占优”，综合业、能源业、金融业分别上涨4.6%、4.4%、3.6%；资讯科技业和非必需性消费业则分别下跌4.4%和4.4%[6][7] 港股融资市场动态 - 2025年11月港股IPO市场有11只新股上市，集资约406亿港元，主要由汽车行业（占比65.98%）带动[9][13] - 同期港股再融资市场有53家公司公告增发，预计募集约311.6亿港元，主要集中于地产（42.10%）和汽车（31.21%）行业[11][12][13] - 2025年香港IPO总金额已突破2000亿港元大关，达到2164.74亿港元，为自2021年后的新高[21] 海外宏观与政策环境 - 美联储降息预期在11月出现剧烈波动，市场预期从30%大幅攀升至71%，降息博弈预计将持续[15] - 美国可能对从购买俄罗斯能源的国家进口商品征收最高500%的关税，重点针对中国和印度[15] 中国宏观与政策动向 - 中国政策强调增强消费品供需适配性，目标到2027年形成“3个万亿级消费领域、10个千亿级消费热点”[17] - 2025年11月中国部分经济数据分化：狭义乘用车零售预计同比-8.7%，但邮政快递揽收量同比增长8.3%，电影票房收入同比大幅增长74.7%[17] 市场展望与投资建议 - 美股预计处于消化高估值的震荡盘整期，港股大盘可能窄幅震荡，科技、高股息和内需消费板块可能具有韧性[19] - 投资建议关注三条主线：科技成长（AI/互联网/半导体）、行业景气改善（新能源/建材/传统周期）以及新消费领域[19]